Durante los últimos 120 años, la popularidad de las diferentes monedas de reserva ha tenido altibajos, lo que refleja las cambiantes fortunas de las principales economías mundiales.
Por ejemplo, en el año 1900, el dólar estadounidense y la libra esterlina constituían el 0 % y el 62 % de las reservas mundiales, respectivamente. Pero avanzando rápidamente hasta 2020, la libra ahora representa solo el 4,7% de las reservas mundiales de divisas, mientras que el dólar estadounidense representa casi el 60%.
El gráfico en movimiento de hoy de James Eagle analiza el cambio año tras año en las reservas de divisas como una porción de las reservas totales, distribuidas a lo largo de 120 años.
¿Qué es una moneda de reserva?
Una moneda de reserva es una gran cantidad de moneda mantenida en «reserva» por autoridades monetarias como los bancos centrales.
Las divisas a menudo se mantienen en reserva en preparación para inversiones y transacciones, entre otras cosas. Nuestro vasto sistema de comercio mundial, que se acerca a los 20 billones de dólares en valor, significa que siempre se necesitan muchas monedas en reserva. De hecho, se estima que cada día se intercambian divisas por valor de 5 billones de dólares.
Aquí hay algunas razones por las que se mantienen las reservas de divisas:
- Estabilidad del tipo de cambio de la moneda nacional
- Para asegurar la liquidez en tiempos de crisis
- Diversificar las carteras de los bancos centrales, lo que puede reducir el riesgo y mejorar las calificaciones crediticias.
- En igualdad de condiciones, los países se benefician económicamente de una mayor demanda de sus respectivas monedas.
El ascenso y la caida de las monedas de reserva
Algunos economistas argumentan que la demanda de divisas a largo plazo gira en torno a la relevancia económica de un país. En general, cuanto más grande y poderosa es la economía de una nación, mayor es el efecto de red y más interrelacionados están con la economía global. De ahí la mayor demanda que existe para mantener su moneda en reserva.
Los últimos 120 años de datos de reserva de divisas muestran cierto apoyo a esta sustentada. Por ejemplo, la economía de Japón alcanzó un pico en términos de su participación relativa en el PIB mundial a principios de la década de 1990, justo antes de que se sintieran los efectos de la Década Perdida. Posteriormente, su pico como moneda de reserva fue en torno al mismo horizonte, en 9,4% en 1990.
Era de dominación de Estados Unidos
Debido a la fortaleza económica de los Estados Unidos en la era posterior a la Segunda Guerra Mundial, el dólar es lo que los economistas llaman una moneda vehículo.
Esto significa que muchas economías que no son del dólar aún optan por participar en transacciones internacionales utilizando el dólar. Estas monedas más pequeñas y menos aceptadas a menudo se personalizarán a dólares estadounidenses antes de proceder con cualquier negocio o transacción comercial. Esta es la razón por la que, aunque las economías asiáticas tienden a tener a los estados vecinos como sus principales socios comerciales, todavía participan en una gran parte de estas transacciones con el dólar estadounidense como moneda de elección.
Aquí hay algunos hechos que ejemplifican aún más la fortaleza y el poder del dólar estadounidense:
Más de 65 países vinculan sus monedas al dólar estadounidense
Cinco territorios de EE. UU. y varios países soberanos, como Ecuador y Panamá, lo utilizan como moneda oficial de cambio.
Alrededor del 90% de todas las operaciones de cambio involucran al dólar estadounidense.
Además, el dólar a menudo se considera un refugio en tiempos de extrema incertidumbre y tumulto. Dada su condición de moneda de reserva mundial, puede percibirse como menos riesgosa y puede resistir el shock económico en mayor medida en comparación con otras monedas.
Nuevos retadores al dolar
En un pasado no muy lejano, EE. UU. desplazó económicamente al Reino Unido y como moneda de reserva mundial. Hoy, la economía estadounidense muestra signos de desaceleración, en base al crecimiento del PIB.
China está en ascenso, ya que ha desplazado a EE. UU. como principal socio comercial de la UE. Con las proyecciones de que China superará a EE. UU. como la economía más grande del mundo antes de 2030 en términos nominales, ¿podría surgir una nueva moneda de reserva global?
