La calificadora Fitch Ratings elevó el techo país a ‘AA-‘ desde ‘A-‘ y cambió la perspectiva de la calificación de riesgo de Panamá de estable a negativa, afirmando la calificación de incumplimiento de emisor (IDR) en moneda extranjera a largo plazo (LT FC) en ‘BBB-.
Fitch dio a conocer que las razones para el cambio a negativo de la perspectiva fueron las maniobras contables, debilidad y presiones fiscales, la situación del programa de pensiones, además, los subsidios al combustible y la electricidad y una creciente factura de intereses están presionando el déficit fiscal en 2023, entre otras.
Según Fitch, el creciente desequilibrio en el subsistema de pensiones de beneficios definidos sigue siendo un riesgo clave a mediano plazo que también podría potencialmente empeorar la carga de la deuda de Panamá.
En cuanto a la actualización del techo país, a ‘AA-‘, el criterio actualizado considera que la dolarización reduce el riesgo de que se impongan controles de capital, el aumento de +6 niveles de la IDR de Panamá refleja la opinión de Fitch de que los riesgos de los controles cambiarios se ven mitigados por su dolarización totalmente arraigada que ha respaldado la estabilidad macroeconómica y protege los balances públicos y privados del riesgo cambiario.
Débil credibilidad fiscal
Por otro lado, la calificadora mencionó que el cumplimiento de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRSF), que establece objetivos de equilibrio fiscal e incluye un objetivo indicativo de deuda-PIB del 40%, ha sido bastante desigual.
Fitch destacó que las autoridades informaron de un déficit del SPNF del 3,9% del PIB en 2022, pero esto se basó en maniobras contables, incluido un «swap de flujo de efectivo» con un banco comercial (similar a un préstamo, en opinión de Fitch) y la anticipación de los ingresos de años futuros.
“Anteriormente, los objetivos se habían modificado en las sucesivas administraciones para adaptarse a déficits fiscales más elevados. Mejorar la credibilidad de la fortaleza del marco fiscal es relevante en ausencia de una política monetaria independiente. El gobierno también ha acumulado atrasos que pueden resultar en una mayor carga de deuda. Por último, la falta de avances en la implementación de medidas en materia de pensiones sigue dando lugar a desequilibrios crecientes”, dijo Fitch.
