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Los costos de la guerra de Putin: cambiar la economía de Rusia

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Un invierno cálido y una recesión inminente en algunos países occidentales han ayudado a que las sanciones contra las exportaciones rusas funcionen.

Por Boris Grozovski – Wilson Center

El gasto en la guerra ha aumentado significativamente y el gobierno ha tenido que recortar gastos no militares y financiar el déficit mediante la emisión de dinero. Las sanciones no pueden detener la guerra, pero dificultan su financiamiento. Putin está listo para gastar, pero su cofre de guerra se está agotando.

Gas: Europa no se congelará

Durante la mayor parte de 2022, las sanciones contra las importaciones rusas funcionaron mucho mejor que las sanciones contra las exportaciones. Al final del año, la situación cambió. Al cortar el suministro de gas, Putin esperaba «congelar Europa» y disponerla para reducir el apoyo a Ucrania. Sin embargo, no lo logró. Durante el mes y medio de invierno, solo se tomó el 12,5 por ciento de los almacenamientos de gas de Europa (el promedio de 2016-2021 fue del 17,5 por ciento). Al finalizar el año, las instalaciones de almacenamiento se encontraban llenas en un 83,2 por ciento, una de las mejores tasas de los últimos años. Después de permanecer en alrededor de $ 1,500 por mil metros cúbicos durante un par de semanas, el precio spot del gas cayó por debajo de $ 900 a fines de año.

La receta para el «milagro del gas» europeo es una demanda débil de gas en Asia-Pacífico, un invierno suave y medidas tomadas para reducir la dependencia del combustible de Rusia. La participación del gasoducto ruso en las importaciones europeas cayó del 40 al 45 por ciento al 7 al 8 por ciento.

Este declive es el resultado tanto de las sanciones aliadas como del chantaje del gas de Rusia. La interrupción de las entregas de gas a países que se negaban a comprarlo con rublos, el cierre del gasoducto Yamal-Europa, los esfuerzos de Europa por comprar gas natural licuado y los bombardeos clandestinos de los gasoductos Nord Stream 1 y 2 han cortado las exportaciones rusas. En 2022, las exportaciones rusas de gas cayeron de 185,1 mil millones de metros cúbicos a 100,9 mil millones (un 45 por ciento menos), el nivel más bajo desde el colapso de la URSS. En 2023, las exportaciones de gas pueden caer otra cuarta parte.

Al final de la temporada de calefacción, Europa puede esperar retener al menos el 50 por ciento del gas actualmente almacenado. Esto casi garantiza que Europa tendrá suficiente gas para cubrir las necesidades de los próximos dos inviernos, reduciendo el riesgo de escasez de combustible hasta 2025, afirma el Instituto Ruso de Energía y Finanzas . Como resultado, las fluctuaciones del precio del gas en 2023 pueden no ser tan severas como en 2022.

Al no poder congelar Europa, en 2022 Rusia perdió su mercado de gas. Durante medio siglo, el gas procedente de Rusia condujo a la interdependencia de las economías europea y rusa y determinó en gran medida la blanda política germano-rusa. Esta era ahora ha terminado. En 2023, la participación de Rusia en el mercado de gas natural de la UE podría ser menor que la de Estados Unidos. La construcción de un nuevo oleoducto a China llevará unos cinco años y grandes inversiones.

Petróleo: sin superganancias

A pesar de las sanciones, los ingresos por petróleo y gas de Rusia en 2022 fueron inusualmente grandes (en enero-noviembre fueron de $164,2 mil millones, casi un 30 por ciento más que el año anterior). Antes de la guerra, el petróleo y el gas proporcionaban a Rusia alrededor del 45 por ciento de los ingresos presupuestarios totales y alrededor del 60 por ciento de los ingresos por exportaciones. Las exportaciones físicas de petróleo de Rusia en 2022 podrían ser un 7,5 por ciento más altas que en 2021. Sin embargo, desde su máximo de marzo de $140, el precio del crudo Brent se había reducido casi a la mitad a fines de diciembre. La mezcla de Urales de Rusia cayó de los 66,5 dólares de noviembre a 50,5 dólares por barril en diciembre (el promedio de 2022 es de 76,1 dólares). Si el precio de la mezcla Urals se mantiene en $50 durante 2023, el presupuesto perderá alrededor del 7,7 por ciento de los ingresos.

La razón de la caída de los precios del petróleo fue la decisión de Europa de dejar de importar petróleo ruso (excepto pequeños volúmenes importados por Hungría, Eslovaquia y la República Checa). A partir de febrero de 2023, también se detendrán las importaciones de productos derivados del petróleo. Los Aliados han fijado un precio máximo para el petróleo ruso: no puede exceder los 60 dólares por barril. En respuesta, Putin ha prohibido a los productores de petróleo comerciar con países que han impuesto restricciones de precios. Ya en noviembre, según estimaciones de la AIE , los ingresos totales de Rusia por las exportaciones de petróleo cayeron a $ 15,8 mil millones, $ 0,7 mil millones menos que en octubre.

Los principales compradores de petróleo ruso se convirtieron en India, China y Turquía, que en conjunto importaron aproximadamente la misma cantidad de petróleo que solía importar Europa. Estos países no han aceptado el «precio máximo». Sin embargo, obtienen la mezcla Urals con un descuento de más de $30 por barril con respecto al precio del petróleo Brent. Además, la entrega de petróleo a los mercados asiáticos es más cara para Rusia que la entrega a Europa, por lo que las ganancias de las compañías petroleras están disminuyendo. Debido a las sanciones, tienen que aumentar los descuentos a los compradores. En enero de 2023, el petróleo ruso cotizaba a 38 dólares, o la mitad del precio del Brent en ese momento. Eso no es un milagro : China es el principal comprador de la mezcla de los Urales ahora, y la demanda allí es débil debido al COVID-19.

Presupuesto en territorio negativo

El precio del petróleo y el gas no se recuperará en el corto plazo: las economías desarrolladas se están desacelerando o están cerca de una recesión. Según el pronóstico de consenso de Morgan Stanley, en 2023 el PIB de los Estados Unidos crecerá solo un 0,2 por ciento, mientras que el PIB de la eurozona disminuirá un 0,1 por ciento. Por lo tanto, Rusia no verá superganancias récord de las ventas de petróleo y gas durante mucho tiempo. Sin embargo, no se puede excluir el crecimiento de los precios de los hidrocarburos en 2023 en caso de que el embargo, el techo de precios y la reactivación de la economía china provoquen una escasez de combustible en el mercado mundial.

Irónicamente, justo antes del declive actual, los ingresos del gobierno ruso por petróleo y gas estaban en su punto máximo (en enero-octubre de 2022 fueron un 34 por ciento más altos que el año anterior). Debido a los altísimos precios del gas, Gazprom obtuvo un beneficio neto récord de 2,5 billones de rublos en la primera mitad de 2022 (más que el total de los dos años anteriores combinados). El estado tomó la mitad de las ganancias de Gazprom, canalizándolas para financiar la guerra. No obstante, sus ganancias convirtieron a Gazprom en el mayor contribuyente del país en 2022. La empresa pagaría más de 5 billones de rublos en impuestos (o más de la mitad de la cantidad gastada en guerra y seguridad).

Las ganancias de Gazprom para la segunda mitad del año, sin embargo, podrían ser cercanas a cero . Los ingresos del petróleo también están cayendo. En noviembre, los ingresos presupuestarios del petróleo y el gas, sin incluir los pagos de Gazprom, habrían sido un 49 por ciento inferiores al nivel de 2021. Los ingresos fiscales sobre las importaciones se redujeron en un 20 por ciento, y los ingresos del IVA y del impuesto sobre la renta «internos» también están disminuyendo.

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