Vía Bitcoin Magazine
Razones para considerar poseer bitcoins en una cartera de jubilación: desde superar la inflación de la atención sanitaria hasta gestionar el riesgo de los bonos a largo plazo.
Para los recién llegados, especialmente aquellos en edad de jubilación o cerca de ella, la idea de invertir o poseer bitcoins puede provocar reacciones que van desde el escepticismo hasta la incredulidad. Sin embargo, si miras más allá de las narrativas populares, es posible que descubras que hay más en la historia de lo que sugieren las primeras impresiones. Aquí hay seis razones para considerar poseer al menos algo de bitcoin durante la jubilación.
1. BITCOIN AYUDA A AMPLIAR SU BASE DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS
Tradicionalmente, los inversores utilizan una estrategia llamada asignación de activos para distribuir y proteger los fondos del riesgo de inversión a lo largo del tiempo. Una estrategia sólida de asignación de activos es el antídoto para poner todos los huevos en una sola canasta. Existen varios tipos de “clases” o categorías de activos entre las cuales distribuir el riesgo. Habitualmente, los asesores buscan establecer una combinación dinámica entre instrumentos de deuda (es decir, bonos), acciones (es decir, acciones), bienes raíces, efectivo y materias primas.
Cuantas más categorías emplee para distribuir sus activos y cuanto menos correlacionadas estén esas categorías, mayores serán sus posibilidades de equilibrar su riesgo, al menos en teoría. Recientemente, debido a consecuencias no deseadas causadas por la agresiva expansión de la deuda social y la oferta monetaria, los activos que antes estaban menos correlacionados ahora tienden a comportarse más en especie entre sí . Cuando un sector es golpeado hoy en día, a menudo varios sectores sufren juntos.
Independientemente de estas condiciones actuales, la asignación de activos sigue siendo una estrategia bien concebida para moderar el riesgo. Aunque todavía está en su relativa infancia, bitcoin representa una clase de activo completamente nueva. Debido a esto, poseer al menos algo de bitcoin, especialmente debido a sus propiedades distintivas en comparación con otras «criptomonedas «, brinda la oportunidad de ampliar su base de activos y distribuir de manera más efectiva su riesgo general.
2. BITCOIN OFRECE UNA PROTECCIÓN CONTRA LA INFLACIÓN Y LA DEGRADACIÓN DE LA MONEDA
Como jubilado, protegerse de la inflación es crucial para preservar su poder adquisitivo a largo plazo. En el análisis anterior sobre asignación de activos, hicimos referencia a la reciente y agresiva expansión de la oferta monetaria. Cualquiera que haya vivido lo suficiente como para acercarse a la edad de jubilación sabe que con un dólar ya no se puede comprar lo que antes se compraba. Cuando el gobierno emite grandes cantidades de dinero nuevo, degrada el valor de los dólares que ya están en circulación. Esto generalmente hace subir los precios a medida que los dólares recién creados comienzan a perseguir la oferta limitada existente de bienes y servicios.
Nuestro propio Parker Lewis abordó esto extensamente en su serie Gradualmente, luego repentinamente :
En resumen, cuando intentemos entender bitcoin como dinero, comencemos con el oro, el dólar, la Reserva Federal, la flexibilización cuantitativa y por qué la oferta de bitcoin es fija. El dinero no es simplemente una alucinación colectiva o un sistema de creencias; hay rima y razón. Bitcoin existe como una solución al problema monetario que es la QE global y si usted cree que el deterioro de las monedas locales en Turquía, Argentina o Venezuela nunca podría sucederle al dólar estadounidense o a una economía desarrollada, simplemente estamos en un punto diferente en el misma curva.
A diferencia de las monedas fiduciarias, nadie puede aumentar la oferta y reducir arbitrariamente el valor de bitcoin. No existen autoridades centralizadas que gobiernen su política monetaria. A pesar de los argumentos en contrario , bitcoin es similar al oro, pero no exactamente, porque los mineros de oro continúan inflando la oferta de oro cada año a una tasa del 1-2%.
A medida que bitcoin se introduce lentamente en la oferta circulante (es decir, se extrae), su tasa de inflación disminuye y eventualmente cesará. Este hecho hace que el bitcoin sea excepcionalmente escaso entre los activos monetarios globales. En última instancia, esta escasez, junto con otras propiedades monetarias del bitcoin, debería salvaguardar su poder adquisitivo. Como tal, poseer bitcoins durante la jubilación le ofrece una protección contra la inflación.
3. BITCOIN OFRECE UNA OPORTUNIDAD DE OBTENER RENTABILIDADES ASIMÉTRICAS
La capacidad de Bitcoin para mitigar muchos de los desafíos que analizamos aquí se basa en su capacidad para lograr rendimientos asimétricos. Su oferta es fija (solo habrá 21.000.000 de bitcoins) y la demanda del activo crece de manera constante. A medida que esta oferta limitada choca con una mayor adopción de reservas de valor por parte de individuos, instituciones y gobiernos, bitcoin tiene el potencial de eclipsar los rendimientos de casi todas las clases de activos competidores.
Vale la pena señalar que las personas generalmente mejoran sus rendimientos con bitcoins cuando los mantienen a largo plazo. En la era moderna, las jubilaciones que duran décadas o más son cada vez más comunes. Durante esos períodos de tiempo, incluso una asignación limitada a bitcoin ofrece amplias oportunidades para beneficiarse de su potencial alcista. Sólo se necesita tiempo para resistir la volatilidad a corto plazo, que, contrariamente a la creencia popular, no es evidencia de que sea una reserva de valor deficiente .
Secuestrar una parte de los fondos únicamente para su apreciación durante la jubilación va en cierto modo en contra de la sabiduría convencional. La planificación de la jubilación moderna generalmente optimiza la liquidación de los fondos de la cartera para generar ingresos. Sin embargo, reservar una pequeña cantidad de bitcoin (mantenida firmemente alejada de los fondos destinados a ingresos) abre la puerta a beneficiarse de la monetización del suministro limitado de bitcoin.
4. BITCOIN OFRECE PROTECCIÓN CONTRA EL RIESGO DE LOS BONOS A LARGO PLAZO
Convencionalmente, los bonos de alta calidad (poseídos directamente o como acciones de fondos) constituyen una parte importante de la mayoría de las carteras de jubilación debido a sus bajos niveles de riesgo y su tendencia a la preservación del capital. Sin embargo, las cosas han cambiado.
La expansión monetaria y los aumentos de la deuda social han obligado a los rendimientos de los bonos –o el monto de los intereses pagados (es decir, el cupón)– a niveles históricamente bajos. Los rendimientos de la mayoría de los bonos hoy caen muy por debajo de la tasa de inflación. Este “rendimiento real negativo” significa que poseer un bono puede costarle dinero. Pero la dificultad no termina ahí.
Debido a que los jubilados necesitan fondos de sus carteras para pagar sus facturas, generalmente deben vender activos a las tasas actuales del mercado para obtener ingresos durante la jubilación. En el caso de los bonos, en la actualidad esto puede resultar muy problemático. Considere las siguientes ecuaciones.
- ¿Cuánto dinero se necesita para que un bono que paga una tasa del 2% rinda $20? Respuesta: $1,000. ($1000 x 2% = $20)
- ¿Cuánto dinero se necesita para que un bono que paga una tasa del 4% rinda $20? Respuesta: $500. ($500 x 4% = $20)
Estas dos ecuaciones revelan que para obtener el mismo rendimiento de 20 dólares, el valor de mercado del bono subyacente cambia según la tasa de interés prometida.
- Cuando las tasas de interés suben, el valor de mercado de los bonos baja.
- Cuando las tasas de interés bajan, el valor de mercado de los bonos aumenta.
El valor de mercado de los bonos tiene una relación inversa con las tasas de interés. Consideremos que las tasas de interés hoy rondan mínimos históricos. Durante los próximos veinte o treinta años, ¿qué pasará con el valor de mercado de los bonos en poder de los jubilados si las tasas de interés aumentan sustancialmente? La respuesta: el valor de mercado de sus bonos colapsará.
Esto cambia todo el paradigma de riesgo de los bonos en carteras de jubilación y potencialmente los hace mucho menos seguros de lo que normalmente se imagina. Bitcoin existe en una clase de activo separada de los bonos; es un instrumento al portador que no está expuesto a los mismos riesgos del mercado monetario. Como tal, poseer bitcoins puede ayudarlo a compensar al menos parte del riesgo potencial incurrido al poseer bonos durante la jubilación.
5. BITCOIN OFRECE UNA SOLUCIÓN POTENCIAL PARA EL RIESGO SANITARIO A LARGO PLAZO
Otro motivo de preocupación para los jubilados es el coste de la asistencia sanitaria. Aquí no me refiero tanto a las facturas médicas ordinarias sino más bien a la posibilidad de incurrir en gastos de atención a largo plazo en una edad avanzada. Hay seguros disponibles para cuidados a largo plazo, pero plantean algunos desafíos únicos y cada vez más difíciles de superar.
La atención sanitaria, en general, sufre un doble impacto en lo que respecta a la inflación de precios. No sólo aumentan los costos de la atención médica debido a la degradación monetaria, sino que la atención médica enfrenta obstáculos adicionales debido a la demanda impulsada por el crecimiento de la población que envejece .
Los estados regulan los seguros para cuidados a largo plazo. Para mantener seguros a los propietarios de pólizas, las aseguradoras enfrentan un escrutinio sobre dónde y cómo invierten las primas de las pólizas. Para preservar el capital necesario para reclamaciones futuras, las aseguradoras generalmente dependen de bonos de bajo riesgo, de mediano y largo plazo. Sin embargo, como revela nuestra discusión anterior sobre los bonos, los bajos rendimientos y el potencial de aumento de las tasas complican esta práctica. Una consecuencia inmediata es que las primas de las pólizas de seguro de cuidados a largo plazo han aumentado sustancialmente.
Anteriormente señalamos la utilidad del bitcoin como cobertura contra la inflación y su potencial de apreciación de precios a largo plazo. En lo que respecta a la atención sanitaria a largo plazo, puede tener sentido reservar algo de bitcoin explícitamente dedicado como cobertura para este gasto en rápido aumento.
6. BITCOIN TE OFRECE SOBERANÍA INDIVIDUAL
La última razón que consideraremos para poseer bitcoins durante la jubilación es que le ofrece una mayor soberanía individual. Bitcoin le proporciona un nivel de propiedad que no se puede lograr con otros activos. Puede transportarse fácilmente a través de fronteras con una billetera de hardware o una frase inicial , por ejemplo, o transferirse de igual a igual a cualquier parte del mundo a bajo costo.
Si guardas bitcoins de forma segura en una billetera que controlas, ningún banco central puede robar el valor de tus bitcoins imprimiéndolos en el olvido. Ningún director ejecutivo puede diluir su valor emitiendo más “acciones”. Un banco tampoco puede bloquear arbitrariamente el acceso a sus fondos ni confiscarlos. A diferencia de los custodios financieros centralizados, a los que se les puede ordenar que congelen o retengan fondos según los caprichos del gobierno u otras autoridades de terceros, bitcoin con claves debidamente conservadas es resistente a este tipo de extralimitaciones.
Específicamente para fines de jubilación, también puede tener sus propias claves de bitcoin en una IRA. Productos como Unchained IRA son una herramienta sólida para generar y ahorrar patrimonio con ventajas impositivas. Y mantener sus claves de bitcoin en forma de una bóveda de custodia colaborativa multifirma le permite eliminar todos los puntos únicos de falla mientras lo hace.
PRINCIPIOS FINANCIEROS SÓLIDOS Y POSESIÓN DE BITCOINS
Beneficiarse de bitcoin no requiere comprometerse con especulaciones descabelladas o abandonar irreflexivamente principios financieros sólidos. Por el contrario, cuanto más analices Bitcoin a través de sólidos principios financieros y los apliques a tu forma de pensar, mayores serán las oportunidades que ofrece. Un principio financiero firme que coincide con la propiedad de bitcoins es la prudencia.
Lyn Alden, estratega de inversiones macroeconómicas, habla a menudo de establecer una “posición distinta de cero” en bitcoin (es decir, poseer al menos una parte). El riesgo de perder algunos puntos porcentuales de la cartera en el peor de los casos vale, en mi opinión, el posible beneficio. Pero para ser claros, la situación de cada persona es única. Debe hacer su propia investigación y tomar las mejores decisiones que pueda sobre lo que funciona en su escenario particular.
