Vía CoinDesk
Bitcoin (BTC) se está recuperando después de que los datos económicos de EE. UU. del miércoles ofrecieran la esperanza de que la inflación desenfrenada podría haber alcanzado su punto máximo y que la Reserva Federal ralentizará el ajuste de la liquidez en los próximos meses.
Sin embargo, según algunos analistas, esas esperanzas pueden estar fuera de lugar y aquellos que sueñan con una tendencia alcista constante pueden sentirse decepcionados.
El índice de precios al consumidor de EE. UU. aumentó un 8,5 % en julio respecto al año anterior, igualando el ritmo de junio pero cayendo por debajo de la estimación promedio del 8,7 %, según los economistas encuestados por FactSet. La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 5,9%, frente a las expectativas de un aumento del 6,1%.
Bitcoin ha subido un 6,5% hasta los 24.500 dólares desde la publicación de los datos del IPC. La criptomoneda registró un máximo de $24 744 durante la madrugada del jueves, su precio más alto desde el 13 de junio.
El índice del dólar, que rastrea el valor del dólar frente a las principales monedas, alcanzó un mínimo de cinco semanas de 104,64 el miércoles y estaba en 105 al momento de escribir este artículo. Los futuros vinculados al S&P 500 cotizaron un 0,33% más, lo que sugiere una continuación del repunte del miércoles.
¿Trampa de toros?
Jean Boivin, director del Instituto de Inversión BlackRock, advirtió a los inversores que no persigan el repunte ya que la inflación subyacente proporciona un pequeño margen de maniobra a la Fed.
«Mirando los últimos dos informes del IPC, el IPC subyacente sigue funcionando a un ritmo anualizado del 6 %. Todavía estamos esperando que la Fed reconozca la compensación: se necesitaría un crecimiento aplastante para que la inflación vuelva al 2 %», Boivin dijo en un hilo de tweet publicado después del lanzamiento del CPI.
«Esperamos que la Fed cambie eventualmente, pero la rigidez de la inflación subyacente nos dice que el mercado se ha vuelto demasiado optimista sobre qué tan pronto podría hacerlo la Fed. Es por eso que no creemos que este repunte del mercado bajista sea uno para perseguir y esperar más volatilidad por delante», agregó.
Griffin Ardern, un operador de volatilidad de la firma de gestión de criptoactivos Blofin, dijo que «se espera que las presiones de liquidez disminuyan en un futuro lejano, pero ciertamente no ahora. Y así, con las presiones de liquidez que siguen aumentando, el repunte del criptomercado parece una trampa alcista».
La Fed intentó enviar ese mensaje a los mercados el miércoles, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que el banco central está «muy, muy lejos de declarar la victoria» sobre la inflación.
Kashkari dijo que no había visto nada que pudiera cambiar la estrategia actual de la Fed de aumentar las tasas al 3,9% para fin de año y al 4,4% para fines de 2023. La tasa de referencia está en el rango de 2,25%-2,5%, lo que significa que el La Fed está solo a la mitad del ciclo de tasas.
Noelle Acheson, jefa de análisis de mercado de Genesis Global Trading, compartió una opinión similar y dijo que el IPC subyacente parece mantenerse y que el llamado pivote de la Fed puede estar a meses de distancia. «Los datos de ayer no significan que la Fed relajará las alzas de tasas, no hasta que vean una tendencia de moderación del IPC subyacente, que probablemente esté dentro de meses», dijo Acheson.
Genesis Global es propiedad de Digital Currency Group, que también es propietario de CoinDesk.
No olvide el ajuste cuantitativo
La contracción del balance de la Fed, o el endurecimiento cuantitativo (QT en inglés), a menudo referido como la hermana subestimada pero potente de las subidas de tipos, parece haber quedado fuera de foco con las discusiones del mercado centradas en las subidas de tipos.
El banco central está programado para acelerar QT a su velocidad máxima de $ 95 mil millones por mes a partir de septiembre.
«El ajuste cuantitativo es el elefante en la habitación y se acelerará tres veces desde la tasa de julio a $ 90 mil millones por mes en septiembre», dijo a CoinDesk Lewis Harland, investigador de Decentral Park Capital. «Esto es importante ya que la tasa de cambio en el balance de la Fed está correlacionada con la tasa de cambio en los precios de los criptoactivos».
Harland agregó que el QT podría actuar como un obstáculo macroeconómico fundamental para los activos de riesgo a finales de este año.
Los factores criptográficos pueden ofrecer apoyo
La reciente recuperación de los criptomercados se debe, al menos en parte, al optimismo sobre la tan esperada fusión de la cadena de bloques de Ethereum . La actualización supuestamente alcista probablemente ocurrirá el próximo mes y podría proteger al criptomercado de factores macro bajistas.
«La reacción del mercado de valores [al CPI] se sintió más emocional que racional, pero la reacción del criptomercado, aunque en parte fue un alivio, también está siendo impulsada por el predominio de narrativas criptoespecíficas, como Merge, así como un progreso notable en algunas plataformas DeFi ( finanzas descentralizadas )», dijo Acheson.
