Primero nos dijeron que la inflación era imaginaria. Luego nos dijeron que era «transitorio», el resultado de problemas en la cadena de suministro infligidos por COVID. Luego nos dijeron que era culpa del presidente ruso, Vladimir Putin.
Por: Glenn H Reynolds* – The New York Post / Traducción libre del inglés de Morfema Press
Ahora la gente está empezando a admitir que el gasto masivo desbocado de la era Biden tiene algo que ver con eso. Pero también nos enfrentamos a la estanflación, una mezcla de inflación y crecimiento lento, y el gobierno también desempeña un papel en convertir la inflación en estanflación.
Como bien advirtió Milton Friedman, la inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario. Cuando el gobierno infla la economía con un exceso de dólares, algo que generalmente se conoce como «impresión de dinero», aunque un verificador de hechos demasiado literal de USA Today se apresuró a asegurarnos que gran parte del dinero creado no se imprime en papel: la inflación resultados. Cuando tienes más dinero en el sistema que bienes, el precio de los bienes sube. Eso es inflación, y es lo que está pasando ahora.
Lo estamos viendo en todas partes, desde el aumento vertiginoso de los costos de los alimentos y la gasolina hasta una “burbuja” inmobiliaria que se parece más a precios inflacionarios, a aumentos en los precios de los alquileres y los automóviles y casi todo lo demás. Las últimas cifras, por su parte, muestran que la economía se contrajo un 1,4% el último trimestre , lo que lo convierte en el peor desde el inicio de la pandemia; los economistas esperaban un crecimiento del 1,1% .
Hay dos formas de abordar la inflación: eliminar parte del dinero del sistema, lo que hizo la Reserva Federal en el pasado a través de tasas de interés más altas, y aumentar la oferta de bienes. En este punto de 1980, cuando la inflación se disparó, la tasa de los fondos federales era de casi el 20% . Actualmente, es 0.33%.
En la era de Carter, no solo vimos una inflación galopante sino también una estanflación. La gente normalmente asocia la inflación con una economía sobrecalentada, pero la lenta economía de Carter ni siquiera estaba cerca de calentarse. Tuvimos estancamiento económico e inflación, lo que llevó a la acuñación del término «estanflación».
Ahora estamos viendo lo mismo. Y sospecho que la razón es la misma.
Los estudiosos del derecho administrativo se refieren a la década de 1970 como un período de “explosión regulatoria”. La espiral inflacionaria fue impulsada por el aumento masivo del gasto bajo el presidente demócrata Lyndon Johnson. Pero cuando llegó el republicano Richard Nixon, no hizo lo suficiente para restringir el gasto. Peor aún, dirigió la mayor expansión de la autoridad reguladora federal desde el New Deal. De hecho, en muchos sentidos, la regulación fue más intrusiva y generalizada.
Se crearon nuevas agencias como la Administración de Seguridad y Salud Ocupacional y la Agencia de Protección Ambiental y se les otorgaron amplios mandatos para rehacer el empleo y la industria estadounidenses. Se promulgaron volúmenes de nuevas regulaciones.
Esto fue excelente para los abogados: la membresía en el Colegio de Abogados del Distrito de Columbia se duplicó con creces entre 1975 y 1986, de 20,311 a 44,394. Y como detalla Jonathan Rauch en su excelente libro “Demosclerosis”, la explosión regulatoria creó una gran variedad de cabilderos, grupos de interés, etc. Hizo que fuera más difícil para cualquiera hacer algo.
Entonces, no solo teníamos demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes, la fuente clásica de inflación, sino que también teníamos toda una nueva serie de obstáculos en el camino de las personas que intentaban producir esos bienes. El crecimiento se hizo más difícil, y como resultado obtuvimos la temida estanflación.
Como señaló el presidente Ronald Reagan en su primer discurso sobre el estado de la Unión, “la sociedad estadounidense experimentó una explosión virtual en la regulación gubernamental durante la última década. Entre 1970 y 1979, los gastos de las principales agencias reguladoras se cuadruplicaron. El número de páginas publicadas anualmente en el Registro Federal casi se triplicó y el número de páginas en el Código de Regulaciones Federales aumentó en casi dos tercios. El resultado ha sido precios más altos, mayor desempleo y menor crecimiento de la productividad”.
Bajo Reagan, una combinación de tasas de interés más altas, desregulación y recortes de impuestos hizo que la economía volviera a moverse, incluso cuando finalmente se controló la inflación. Pero ahora estamos en el mismo viejo bote de Carter.
El equipo Biden no solo nos ha estado dejando ciegos. También ha estado regulando como un loco en formas que tienden a reducir el suministro de bienes clave. La administración ha puesto obstáculos en el camino del desarrollo del petróleo y el gas natural nacionales, ha bloqueado oleoductos para traer petróleo canadiense, ha aumentado los impuestos, ha añadido normas ambientales y, en general, ha funcionado de manera que tiende a hacer que sea más difícil, no más fácil, responder a los inundación de dinero mediante la adición de la producción.
No es de extrañar que nos encontremos ante la estanflación de nuevo cuando recreamos el enfoque que condujo a ella la primera vez.
Si la administración de Biden quisiera luchar contra la estanflación, estaría reduciendo la burocracia, fomentando la actividad comercial y la inversión y recortando el gasto federal. Pero no está haciendo eso.
¿Por qué no?
*Glenn Harlan Reynolds es profesor de derecho en la Universidad de Tennessee y fundador del blog InstaPundit.com.
