Vía Schiffgold
Los estadounidenses han estado trabajando bajo la carga de la inflación durante más de un año. Sentimos el dolor en todas partes, desde la bomba de gasolina hasta la tienda de comestibles. Una vez que se hizo imposible seguir vendiendo la narrativa de que «la inflación es transitoria», la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés para combatir la inflación. Como resultado, la burbuja económica se está tambaleando . Pero incluso algunas personas en la Fed parecen darse cuenta de que esta es una pelea que no pueden ganar .
En una charla en el Instituto Ron Paul, el presidente del Instituto Mises, Jeff Deist, llamó a la inflación “terrorismo patrocinado por el estado”.
El inflacionismo es tanto un régimen fiscal como monetario, pero sus consecuencias van mucho más allá de lo económico. Tiene profundos efectos sociales, morales e incluso de civilización. Y entender cómo nos aterroriza es la tarea de hoy”.
Lo que sigue es una transcripción de la charla de Deist.
El siguiente artículo fue publicado originalmente por Mises Wire .
I. Introducción
¿Recuerdas los viejos tiempos pintorescos de 2019? Nos dijeron que la economía de los Estados Unidos estaba en muy buena forma. La inflación era baja, los empleos abundaban, el PIB estaba creciendo. Y, francamente, si el covid no hubiera llegado, hay muchas posibilidades de que Donald Trump hubiera sido reelegido.
En un evento en 2019, mi amigo y economista, el Dr. Bob Murphy, dijo algo muy interesante sobre el cisma político en este país. Él dijo: Si crees que Estados Unidos está dividido ahora, ¿cómo se verían las cosas si la economía fuera terrible? ¿Si tuviéramos otro accidente como el de 2008?
Bueno, es posible que no tengamos que imaginar tal escenario por mucho más tiempo.
Si crees que los estadounidenses están divididos hoy en día, y en la garganta de los demás, metafóricamente, pero cada vez más literalmente, ¡imagínate si tuvieran frío y hambre!
¿Imagínese si tuviéramos que vivir algo como la Alemania de Weimer, Argentina en la década de 1980, Zimbabue en la década de 2000 o Venezuela y Turquía en la actualidad? ¿Cómo serían entonces nuestras divisiones políticas y sociales?
Damas y caballeros, vivimos bajo la tiranía del inflacionismo. Nos aterroriza, ya sea en voz baja o en voz alta. Sospecho que se pondrá mucho más fuerte pronto.
Como explicó el difunto Bill Peterson : “El inflacionismo, en los términos actuales, es gasto deficitario, expansión deliberada del crédito a escala nacional, una falacia de política pública de proporciones monumentales, de crear demasiado dinero que persigue muy pocos bienes. Se basa en la ‘ilusión del dinero’, una confusión generalizada entre el ingreso como un flujo de dinero y el ingreso como un flujo de bienes y servicios, una confusión entre ‘dinero’ y riqueza”.
El inflacionismo es tanto un régimen fiscal como monetario, pero sus consecuencias van mucho más allá de lo económico. Tiene profundos efectos sociales, morales e incluso de civilización. Y entender cómo nos aterroriza es la tarea de hoy.
II. Comprender el inflacionismo
Te pediré que consideres tres cosas.
En primer lugar, la inflación es una política . Deberíamos hacerlos suyos . La inflación no es algo fuera de nuestro control que se presente periódicamente como el clima. Nuestros regímenes monetarios y fiscales en realidad se propusieron crearlo y considerarlo algo bueno. No lo olvidemos, tanto Trump como Biden aprobaron proyectos de ley de estímulo covid que combinados inyectaron aproximadamente $ 7 BILLONES de dólares directamente en la economía, incluso cuando los bienes y servicios reales se redujeron drásticamente debido a los bloqueos. La deflación era el orden natural de las cosas en respuesta a una crisis, una crisis de mierda en mi opinión, pero una crisis. Así que, por supuesto, el Tío Sam intentó activamente deshacer el deseo natural de gastar menos y tener más efectivo durante un momento de incertidumbre.
Estos $ 7 billones se crearon en el lado fiscal de las cosas. No fueron nuevas reservas bancarias de la Fed intercambiadas por activos de bancos comerciales como una monetización indirecta de la deuda del Tesoro, como vimos con la flexibilización cuantitativa. Este fue un estímulo directo del Tesoro a través del Congreso como política fiscal expresa. Dinero gratis. Este dinero fue directamente a las cuentas de individuos (cheques de estímulo), gobiernos estatales y locales, millones de pequeñas empresas (préstamos PPP [Programa de Protección de Cheques de Pago]), la industria de las aerolíneas y destinos incalculables. Esto era efectivo real, y se está gastando. Así que cualquier economista que le diga que la inflación de hoy es de alguna manera una sorpresa está mal informado caritativamente o está engañando.
Esta es una política. La inflación está diseñada. La diferencia entre el IPC [Índice de Precios al Consumidor] supuestamente deseable del 2 por ciento y el IPC del 9 por ciento muy malo, espantoso y nada bueno es sólo de grado. La misma mentalidad produce ambos. Pero los inflacionistas insisten en que un poco de virus es bueno para nosotros, como una vacuna… Entonces, una política expresa de algo de inflación es el mecanismo para prevenir demasiada inflación. Esta es una posición curiosa.
En segundo lugar, la inflación no es nada menos que terrorismo de Estado sancionado, y debemos tratarla como tal . es criminal Nos hace vivir con miedo. La inflación no es solo un problema económico, sino que, de hecho, produce una profunda enfermedad cultural y social en cualquier sociedad que toca. Hace que la planificación empresarial y el espíritu empresarial, que se basan en cálculos de pérdidas y ganancias utilizando precios monetarios, sean mucho más difíciles y riesgosos, lo que significa que obtenemos menos de ambos. ¿Cómo se miden las ganancias monetarias cuando la unidad de medida sigue cayendo en valor? Erosiona la acumulación de capital, el motor de una mayor productividad y progreso material. Entonces, la inflación destruye tanto la riqueza existente como la riqueza futura, que nunca llega a existir y, por lo tanto, disminuye el mundo en el que habitan nuestros hijos y nietos. Y nos hace pobres y vulnerables en nuestra vejez.
Después de todo, ahorrar es para tontos. Las tasas actuales de CD a un año están por debajo del 3 por ciento, mientras que la inflación es de al menos el 9 por ciento. ¡Así que estás perdiendo 6 puntos solo por quedarte quieto! Por cierto, la última vez que el IPC oficial se acercó a los dos dígitos, a principios de los años 80, un CD de un año ganó el 15 por ciento. Me gustaría escuchar a Jerome Powell explicar eso. Por cierto, desde que Alan Greenspan comenzó este gran experimento de cuatro décadas de tasas de interés cada vez más bajas, ¿adivina quién no se ha beneficiado? Las personas pobres y los prestatarios de alto riesgo, que aún pagan más del 20 por ciento por sus préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.
Pero he aquí una verdad tácita: la inflación también nos vuelve peores personas . Nos degrada moralmente. Casi nos obliga a elegir el consumo actual sobre el ahorro. Los economistas llaman a esto alta preferencia temporal, prefiriendo hoy las cosas materiales a expensas del ahorro o la inversión. Nos hace vivir el presente a expensas del futuro, lo contrario de lo que hacen todas las sociedades sanas. La acumulación de capital a lo largo del tiempo, el resultado de las ganancias, el ahorro y la inversión, es la forma en que todos llegamos aquí hoy: un mundo con una riqueza material casi inimaginable a nuestro alrededor. El inflacionismo invierte esto.
Así que este impulso tan humano, de ahorrar para un día lluvioso y tal vez dejar algo para sus hijos, se trastorna. El inflacionismo es inevitablemente una política antihumana.
Tercero, la hiperinflación puede ocurrir aquí.. Puede que no suceda, y puede que no suceda pronto. Pero bien podría suceder. E incluso una inflación constante del 10 por ciento significa que los precios se duplican aproximadamente cada siete años. Podemos fingir que las leyes de la economía no se aplican a la principal superpotencia mundial, o que la moneda de reserva mundial está a salvo de los problemas que experimentan los países menores. Y ciertamente es cierto que nuestro estatus de moneda de reserva nos aísla y hace que el mundo necesite dólares. Los gobiernos y la industria utilizan principalmente dólares estadounidenses para comprar petróleo de los países de la OPEP, de ahí el término «petrodólar». Ciertamente es cierto que los gobiernos, los bancos centrales, las grandes empresas multinacionales, los fondos de inversión mundiales, los fondos soberanos y los fondos de pensiones tienen muchos dólares estadounidenses y, por lo tanto, de manera perversa comparten nuestro interés en mantener King Dollar. no fue necesariamente causado por un exceso de moneda en circulación). Así que estamos en un territorio desconocido, especialmente dados los excesos fiscales y monetarios de los últimos veinticinco años y especialmente los últimos dos años. Pero esto solo significa que el potencial contagio es mayor y más peligroso. El mundo entero puede enfermarse a la vez.
III. Una historia: cuando el dinero muere
Pero como la mayoría de ustedes seguramente ya saben, no damos la vuelta al barco ni ganamos corazones y mentes simplemente con lógica, hechos y argumentos herméticos. Necesitamos historias, o narraciones, en el horrible lenguaje de los medios de hoy, para ganar influencia. Necesitamos reacciones emocionales. Así que sugeriré una historia con mucho patetismo para sacar a la gente de su complacencia y hacer sonar la advertencia.
Esa historia es Cuando muere el dinero , el brillante relato de advertencia de Adam Fergusson sobre la hiperinflación en la era de Weimar en Alemania. Es la historia que los estadounidenses necesitan desesperadamente escuchar hoy.
El libro de Fergusson debería asignarse a las estadísticas de los banqueros centrales (nos preguntamos cuántos de ellos lo conocen). No es un libro sobre política económica per se, es una historia, un relato histórico de la locura y la arrogancia por parte de los políticos y burócratas alemanes. Es la historia de un desastre creado por humanos que imaginaron que podían superar los mercados por decreto monetario. Es un recordatorio de que la guerra y la inflación están indisolublemente unidas, que la financiación de la guerra lleva a las naciones al desastre económico y prepara el escenario para la belicosidad autoritaria. Creemos que Versalles y las reparaciones crearon las condiciones para el ascenso de Hitler, pero sin la suspensión anterior del Reichbank de su requisito de reserva de un tercio de oro en 1914, parece poco probable que Alemania se hubiera convertido en una potencia militar europea dominante. Sin el inflacionismo, Hitler podría haber sido una nota a pie de página.
Sobre todo, When Money Dies es una historia de privaciones y degradación. No solo para los alemanes, sino también para los austriacos y los húngaros que se enfrentan a sus propios trastornos políticos y crisis monetarias en las décadas de 1910 y 20. En un capítulo particularmente conmovedor, Fergusson describe las tribulaciones de una viuda vienesa llamada Anna Eisenmenger. Una amiga mía, @popeofcapitalism en Twitter, me envió su diario desde Amazon.
La historia comienza con su cómoda vida como esposa de un médico y madre de una maravillosa hija y tres hijos. Son talentosos y cultos y musicales y de clase media alta. Incluso socializan con el archiduque Franz Ferdinand y su esposa, la duquesa de Hohenberg.
Pero en mayo de 1914 su vida feliz se hace añicos. Fernando es asesinado en Sarajevo y estalla la guerra. Las guerras cuestan dinero, y el patrón oro sabiamente adoptado por Austria-Hungría en 1892 se ve casi de inmediato como un impedimento. Entonces, como era de esperar, el gobierno comienza a emitir bonos de guerra en grandes cantidades, y el banco central enciende las imprentas. Esto da como resultado un aumento de dieciséis veces en los precios solo durante los años de guerra.
Pero los efectos humanos son catastróficos, incluso aparte de la guerra misma.
Frau Eisenmenger tiene más suerte que la mayoría de las vienesas. Posee pequeñas inversiones que producen ingresos modestos, fijados en coronas. Su banquero la insta en voz baja a cambiar de inmediato los fondos por francos suizos. Ella objeta, ya que el comercio de moneda extranjera se ha hecho ilegal. Pero pronto se da cuenta de que él tenía razón. ¡Probablemente hay una lección aquí para todos nosotros!
A medida que se desarrolla la guerra, se ve obligada a entrar en mercados negros y empeñar activos para conseguir alimentos para sus hijos dañados por la guerra. Su moneda y los bonos austriacos pierden casi todo su valor. Cambia el reloj de oro de su marido por patatas y carbón. La espiral descendente de su vida, marcada por el hambre y el acaparamiento de cualquier cosa con valor real, sucede tan rápido que apenas tiene tiempo para adaptarse.
Pero su miseria no termina con el final de la guerra. Por el contrario, el Tratado de Saint-Germain en 1919 da paso a un período de hiperinflación: la oferta monetaria aumenta de 12 a 30 mil millones de coronas en 1920, y a alrededor de 147 mil millones de coronas a fines de 1921 (¿suena esto como América 2020 , ¿de paso?). Para agosto de 1922, los precios al consumidor son catorce mil veces mayores que antes del comienzo de la guerra ocho años antes.
En solo unos pocos años, soporta innumerables tragedias, todas empeoradas por las privaciones, el frío y el hambre. Su marido muere. Su hija contrae tuberculosis y muere, dejando a Frau Eisenmenger a cargo de su hija pequeña y su hijo pequeño. Un hijo desaparece en la guerra, un hijo queda ciego y su yerno queda lisiado tras la pérdida de ambas piernas. La comida y el carbón están racionados, por lo que su apartamento es una choza miserable, y se ve obligada a esquivar las búsquedas de la «Policía de Alimentos» en busca de acaparamiento ilegal. Al final, su propio hijo comunista, Karl, le dispara en el pulmón en un ataque de ira.
Hay una película muda inquietante e históricamente precisa sobre las condiciones en Viena durante esta era llamada The Joyless Street , protagonizada por una joven Greta Garbo. Su personaje ve todo deteriorarse a su alrededor; incluso su padre la golpea con su bastón por volver a casa sin comer. Una vez que los vecinos amistosos sospechan de las reservas de pan y queso de los demás, mientras que la prostitución se vuelve rampante. La gente enojada se empuja en la fila, esperando que abra el carnicero; cuando lo hace, sólo las mujeres más atractivas reciben las sobras de carne disponibles ese día. Las peleas a puñetazos se vuelven comunes. Niños hambrientos piden comida frente a restaurantes y cafés como perros callejeros. Todo lo familiar y hermoso en la sociedad se degrada y abarata aparentemente de la noche a la mañana.
Como una película de terror de Stephen King, algo muy familiar se transforma en un lugar extraño y amenazante. Tu vecindario adquiere una luz diferente. Las personas que creías conocer se convirtieron en extraños malévolos. Los chivos expiatorios, la culpa y los soplones se vuelven comunes.
¿Esto comienza a sonar familiar, especialmente después del discurso enfermizo de Biden la otra noche?
Entonces, la próxima vez que uno de estos sociópatas de nuestra clase política quiera gastar algunos billones más para pagar un nuevo acuerdo ecológico o una guerra con China o una universidad gratuita, recuerde la historia de Frau Eisenmenger.
IV. Las lecciones para hoy
¿Cómo aplicamos esta sombría lección histórica del período de Weimar a los Estados Unidos de hoy? ¿Cómo contamos esta historia?
Primero, explicamos el inflacionismo en términos humanos, para personalizarlo y desengañarlo. Hacer que la política monetaria sea vital e inmediata, no aburrida, seca y tecnocrática. Nuevamente, hay enormes componentes morales y de civilización en la política monetaria. La inflación no solo daña nuestra economía, sino que nos convierte en peores personas : derrochadores, miopes, vagos y despreocupados por las generaciones futuras. El profesor Guido Hülsmann literalmente escribió el libro sobre esto. Se llama La ética de la producción de dinero . Esta es quizás la historia más grande no contada en Estados Unidos hoy en día: la historia no solo de cómo la Reserva Federal cambió fundamentalmente nuestra economía de una de producción a una de consumo, sino también de lo que nos hizo como personas.. No dejes que se escondan detrás del complejo discurso de la Fed la simple realidad: la política monetaria es nada menos que un robo criminal de las generaciones futuras, de los ahorradores y de los estadounidenses más pobres, que están más alejados del grifo del dinero. La idea de que los legos razonablemente inteligentes no pueden entender la política monetaria, que es demasiado importante y compleja para alguien que no sea un experto, es una tontería. Deberíamos exponerlo.
Segundo, ridiculizar la idea absurda de que la “política” puede hacernos más ricos. Más bienes y servicios, producidos cada vez más eficientemente, gracias al capital y, por lo tanto, creando una deflación de precios, nos hacen más ricos. Esa es la única forma. No por decreto legislativo o monetario.
Entonces deberíamos atacar cualquier noción de “política pública” y especialmente “política monetaria”. El inflacionismo crea una economía falsa, una economía «de fantasía», como lo expresó recientemente Axios. Una economía falsa depende de niveles enormes de intervención fiscal y monetaria en curso. A esto lo llamamos “financiarización”, pero todos tenemos la sensación de que nuestra prosperidad es prestada. Todos lo sentimos. Los mercados de capitales están degradados: mucho dinero se mueve sin crear valor para nadie. Las empresas no obtienen necesariamente beneficios ni pagan dividendos; todo lo que les importa a los accionistas es vender sus acciones para obtener ganancias de capital. Siempre requiere un nuevo comprador Ponzi. Pero sabemos intuitivamente que esto no es correcto: considere un restaurante o una tintorería que operó sin ganancias durante años con la esperanza de venderlos años o décadas más tarde. Solo los incentivos distorsionados creados por el inflacionismo hacen posible esta mentalidad. Así que abajo con la «política»: ¡lo que necesitamos es dinero sólido!
Finalmente, no temamos ser acusados de hipérbole o alarmismo. Déjame preguntarte esto: ¿qué pasa si nos equivocamos y qué pasa si ellos se equivocan? Lo que están haciendo, es decir, los banqueros centrales y las tesorerías nacionales, no tiene precedentes. El dinero falso es infinito, los recursos reales no lo son. La hiperinflación puede no estar a la vuelta de la esquina o incluso dentro de unos años; nadie puede predecir tal cosa. Pero en algún momento la economía estadounidense debe crear un crecimiento orgánico real si esperamos mantener los niveles de vida y evitar una fea realidad inflacionaria. Ninguna cantidad de ingeniería monetaria o fiscal puede reemplazar la acumulación de capital y una mayor productividad. Más dinero y crédito no sustituyen más, mejores y más baratos bienes y servicios. El dinero político no puede funcionar, y nunca debemos tener miedo de atacarlo de raíz y rama. Necesitamos dinero privado, el único dinero inmune al ineludible incentivo político de votar por las cosas ahora y pagarlas después. Si esto es radical, que así sea.
La historia nos muestra cómo muere el dinero. Sí, puede suceder aquí. Solo un tonto piensa lo contrario.
