Por Ruchir Sharma en Financial Times
El éxito de Suiza demuestra que una nación puede revalorizar su camino hacia la prosperidad.
En medio de toda la discusión sobre si Estados Unidos está dispuesto a devaluar el poderoso dólar como una forma de revitalizar la industria manufacturera estadounidense, cabe destacar que el dólar no es la moneda más fuerte del mundo y no lo ha sido durante décadas. Ese título le corresponde al franco suizo, y el poderoso franco no ha contribuido en nada a socavar la competitividad de Suiza.
La principal economía del mundo cuenta con una moneda fuerte y una sólida base manufacturera. El franco suizo ha sido la moneda de mejor rendimiento en los últimos 50, 25, 10 y 5 años. Se mantiene cerca del primer puesto incluso durante el último año, cuando algunas de las monedas más atribuladas han repuntado frente al dólar. Nada se compara en fortaleza duradera.
Sin embargo, Suiza también desafía la suposición de que una moneda fuerte socavará la capacidad comercial de una nación al reducir la competitividad de sus exportaciones. Sus exportaciones han aumentado y se encuentran cerca de máximos históricos, tanto como porcentaje del PIB suizo (75 %) como de las exportaciones mundiales (cerca del 2 %).
El debate global se ha obsesionado excesivamente con las valoraciones monetarias, que son solo uno de los factores que determinan la competitividad de una nación. Al igual que Alemania y Japón en su época dorada, Suiza se ha ganado una reputación por sus productos y servicios de tan alta calidad que el resto del mundo está dispuesto a pagar un sobreprecio por la etiqueta «Hecho en Suiza».
A pesar de su persistente reputación como refugio para fortunas ilícitas, la economía del país ha demostrado durante mucho tiempo un dinamismo extraordinario y una gran competitividad. Durante más de una década, ha dominado la clasificación de la ONU de las economías más innovadoras, tanto por los recursos que invierte en innovación —por ejemplo, mediante la formación universitaria práctica y la investigación y el desarrollo— como por la rentabilidad de estas inversiones.
Genera más de 100 dólares de PIB por hora trabajada, lo que representa una mayor productividad que cualquiera de las otras 20 economías más grandes. Su sistema político y económico descentralizado fomenta el auge de las pequeñas empresas, que representan más del 99 % de las empresas suizas. Además, cuenta con una gran proporción de empresas competitivas a nivel mundial en sectores que van desde el farmacéutico hasta los bienes de lujo.
El Growth Lab de Harvard sitúa a Suiza en el primer puesto entre las principales economías por la «complejidad» de sus exportaciones, una medida de las habilidades avanzadas necesarias para producirlas. Sus exportaciones abarcan desde chocolates y relojes hasta medicamentos y productos químicos, lo que desmiente la idea de que las monedas fuertes destruyen las fábricas.
Con un 18% del PIB, su sector manufacturero es uno de los más grandes de las economías desarrolladas. Más de la mitad de sus exportaciones son de alta tecnología, más del doble que las de Estados Unidos. Dado que los bienes avanzados son más caros, esto ha ayudado a Suiza a mantener un superávit en su cuenta corriente, con un promedio superior al 4% del PIB desde principios de la década de 1980.
Los ingresos del comercio se reciclan en importantes inversiones en el extranjero. El país ahora cuenta con un superávit neto de inversión internacional superior al 100% del PIB, lo que le ayuda a resistir las crisis externas. Esto contrasta con Estados Unidos, con sus fuertes déficits en cuenta corriente e inversión neta.
Si Suiza tiene una debilidad, es el enorme aumento de la deuda privada como porcentaje del PIB. Sin embargo, a diferencia de Estados Unidos y muchos otros países europeos, no tiene una gran población de empresas zombi, que ganan tan poco que ni siquiera pagan los intereses de sus deudas.
Discretamente, los suizos han construido una economía resistente a cualquier clima. El franco se ha apreciado de forma constante, independientemente de si el dólar subía o bajaba, y de si la economía mundial se encontraba en recesión o en recuperación. Simplemente parecen saber cómo mantenerse competitivos. En 2015, el franco se apreció ante un cambio en la política del banco central, y los fabricantes respondieron con una mayor inversión en exportaciones sofisticadas, menos sensibles a las fluctuaciones monetarias.
Muchos responsables políticos creen que los «milagros» del este asiático se devaluaron para alcanzar la prosperidad. Los tipos de cambio infravalorados ayudaron a países desde Corea del Sur hasta China a expandir rápidamente sus bases exportadoras de manufacturas. Pero otros factores, como las inversiones en infraestructura y la apertura al capital extranjero, desempeñaron un papel más importante. Mientras tanto, la importancia de las valoraciones cambiarias se desvaneció a medida que ascendían en la curva de desarrollo.
Las economías desarrolladas necesitan competir más en calidad que en precio. Para ellas, la devaluación puede ser contraproducente, al incentivar a los productores nacionales a centrarse en fabricar bienes más baratos. La lección de Suiza para países como Estados Unidos es que una moneda barata no soluciona un sector manufacturero en crisis.
El autor preside Rockefeller International. Su último libro es «¿Qué salió mal con el capitalismo?»
