Los impuestos sobre las ganancias extraordinarias, los límites de precios y los llamados a una mayor producción de petróleo y gas marcaron 2022 en petróleo y gas. Parece que nos espera mucho más de lo mismo este año, especialmente con los gobiernos occidentales duplicando sus ambiciones de reducción de emisiones.
Por: Irina Slav – Oilprice.com
Las ganancias récord que las grandes empresas del petróleo y el gas obtuvieron el año pasado gracias al repunte de los precios de las materias primas energéticas llevaron a los gobiernos de la UE y el Reino Unido a imponer impuestos sobre las ganancias inesperadas. Estos tenían como objetivo apuntalar las finanzas estatales en un momento en que las economías luchaban por seguir adelante en medio de los precios de la energía al alza. Sin embargo, también dieron lugar a advertencias de la industria de que las decisiones de inversión se verán afectadas, y no de manera positiva.
Los gobiernos europeos, junto con sus homólogos del Reino Unido y los Estados Unidos, se encontraron en una posición en la que, por un lado, tenían que incentivar una mayor producción de petróleo y gas pero, por el otro, tenían que mantener sus compromisos con la energía. transición.
Según un nuevo informe de Wood Mac, este choque de prioridades hará que 2023 sea un año complicado para el petróleo y el gas. Para empezar, señalaron los autores, algunas compañías de petróleo y gas ya están recortando sus planes de gastos debido a los impuestos extraordinarios. Tiene sentido que hagan esto porque los gobiernos no han dado ninguna indicación de que se cancelarán si caen los precios del petróleo y el gas, lo que ya han hecho.
Otro desafío relacionado con esto es lograr que las compañías de petróleo y gas aumenten realmente la producción para mejorar la seguridad energética. Si el ejemplo de EE. UU. sirve de referencia, es probable que las compañías de petróleo y gas se resistan a los llamados a reinvertir las ganancias en una mayor producción. La administración de Biden ha pedido repetidamente a los productores de petróleo y gas que bombeen más, independientemente de los planes de descarbonización de la administración, pero la industria no ha respondido favorablemente.
A lo que ha respondido favorablemente es a la mayor demanda de gas natural, lo que ha impulsado una mayor producción del commodities y, en consecuencia, menores precios del gas en el mayor productor mundial, lo que ha brindado cierto alivio a los consumidores de energía. El alivio se ha visto favorecido por la menor demanda europea de gas estadounidense gracias al cálido invierno, que ha mantenido el almacenamiento de gas relativamente lleno.
El giro aquí es que debido a que el almacenamiento de gas está lleno, los compradores de gas europeos se verán obligados a reducir sus compras de gas natural licuado de EE. UU. durante al menos parte de este año. Esto significa una temporada de recarga más lenta y, probablemente, precios más bajos continuos. Estos, a su vez, pueden conducir a una desaceleración en el crecimiento de la producción de gas de EE. UU., lo que restringirá el suministro.
Luego está todo el impulso de descarbonización, que de ninguna manera motiva nuevas exploraciones de petróleo y gas, a pesar de que la perforación en alta mar está en aumento y con fuerza. Simplemente no hay forma de equilibrar las ambiciones de emisiones de los gobiernos y la seguridad a largo plazo del suministro de petróleo y gas. Esto significa que la industria permanecerá atenta y extremadamente cautelosa con las decisiones de inversión.
Una desaceleración en el auge de las ganancias respaldará este sentimiento. El FT informó esta semana que, aunque las ganancias de Big Oil para 2022 serán enormes, este año puede ser un poco diferente debido a la caída de los precios. Según las estimaciones de S&P Capital IQ citadas en el informe, las ganancias colectivas de Big Oil este año podrían llegar a $ 50 mil millones por debajo del recorrido del año pasado, que se situó en alrededor de $ 200 mil millones.
Ahora, $ 150 mil millones seguirían siendo bastante altos en términos de ganancias; de hecho, sería el segundo resultado neto más alto para Big Oil en la historia después del récord del año pasado. Sin embargo, es probable que continúe impulsando las recompras de acciones y los aumentos de dividendos en lugar de la generosidad con la nueva producción. Es especialmente probable que ese sea el caso en el contexto de las expectativas de que la economía global pueda caer en una recesión este año.
Según John Kemp de Reuters, la pregunta sobre la recesión global es cuándo y no si. En una columna reciente, el analista de mercado de la agencia argumentó que, o la economía se desaceleraría debido a la inflación y se produciría una recesión, o los bancos centrales continuarían con su enfoque agresivo frente a dicha inflación y eventualmente provocarían una recesión.
Bajo el primer escenario, la recesión comenzará en la primera mitad del año y, bajo el segundo, podría retrasarse hasta la segunda mitad o incluso principios de 2024. En tal contexto, y con los impuestos a las ganancias extraordinarias, la industria está bastante justificado en tomar el camino cauteloso y no saltar a las llamadas del gobierno para bombear más petróleo y gas.
La cautela puede incluso profundizarse si, como espera Wood Mac, algunos gobiernos se mueven para aumentar los impuestos sobre los dividendos y los impuestos sobre la recompra de acciones. Y esto sugiere que la seguridad energética que estos mismos gobiernos quieren mejorar al motivar una mayor producción de petróleo y gas se dejará en manos de las fuerzas del mercado, independientemente de los esfuerzos del gobierno.
