Por Guillermo García

Las presiones de sindicatos de empleados y obreros en el país se intensifican en búsqueda de lograr un ajuste salarial acorde con los niveles de inflación y depreciación del bolívar. Aunque, las solicitudes de aumento son muy válidas y en extremo necesarias, la indexación salarial a la depreciación de la moneda y a la inflación realmente no es la solución al problema.

A pesar de los innumerables aumentos del salario mínimo nominal que, en ocasiones hasta cuatro en un año se registraron años atrás, la hiperinflación y devaluación del momento convirtieron cualquier aumento en sal y agua. Debido a la hiperinflación (registro oficial de termino y salida en 2021) la alta inflación galopante que vive el país, los ajustes salariales nominales no representan ningún beneficio para el trabajador. Con estos niveles de inflación galopante que aún persisten, no hay ningún aumento salarial nominal en bolívares que pueda proteger el poder de compra del salario. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) subió 13,1% en marzo 2026, una desaceleración de 1,5 puntos frente al mes anterior, mientras que en perspectiva trimestral la inflación subió 71,8% y en término interanual el alza de es de 649,5%, de acuerdo con la data oficial reciente del Banco Central de Venezuela (BCV). Esto ha llevado que el bolívar se ha pulverizado a lo largo de los años y la inflación hace estragos en la mayoría de los venezolanos.

Algunos diputados y sindicalistas vienen haciendo público desde hace un tiempo una propuesta de dolarizar los salarios de los empleados y trabajadores para poner fin al deterioro del poder de compra del bolívar. Lamentablemente, estos diputados y sindicalistas cuando se refieren a dolarizar los salarios están refiriéndose a “indexar los salarios al tipo de cambio del mercado paralelo´´. Lo planteado, no es lo que se denominaría una dolarización del salario dentro de un esquema de dolarización formal y plena de la economía venezolana.

Lo que plantean estos diputados, sindicalistas y gremios con esta propuesta, es una indexación del salario al tipo de cambio del mercado paralelo al momento del pago de los salarios correspondientes. Con dicha medida lo que se esta es tratando es de apagar el fuego de la inflación lanzándole gasolina. Lo que va a producir es una mayor explosión inflacionaria sin control. Estos políticos y sindicalistas están confundiendo a los ciudadanos cuando les hacen creer que se está planteando una dolarización plena de la economía, cuando en realidad es otra cosa y muy perjudicial, como es aumentar la impresión y stock de bolívares sin ningún control ni respaldo (reservas internacionales o producción de bienes en la misma medida que se imprime dinero), expandiendo la base monetaria y la liquidez, en una economía con desequilibrios macroeconómicos y microeconómicos y con una producción industrial promedio en un 30% 50% de su capacidad instalada y baja productividad, lo que augura un agravamiento de la situación actual de presión sobre la formación de precios y expectativas, resultando en un mayor deterioro de la capacidad de compra del bolívar y mayor empobrecimiento de los trabajadores.

El gran drama que vivimos los venezolanos es que los costos y precios se encuentran fijados en dólares del mercado, mientras los ingresos y salarios en la mayoría de los trabajadores están en bolívares sin ningún poder de compra por la inflación y la depreciación. En consecuencia, para poder equilibrar la ecuación habría que dolarizar los salarios y para ello la implementación de un esquema de dolarización formal y plena de la economía venezolana como lo he venido planteando desde hace 13 años. Los venezolanos perdieron la confianza en el bolívar como moneda y reserva de valor.

Comparación de salarios mínimos. Para poder comparar y tener una idea clara de la muy difícil situación en Venezuela, veamos el ingreso de salario mínimos en la región latinoamericana y Centro América para el 2026:

Costa Rica US$ 751,00, Uruguay US$648.00 Chile US$ 597,00 Ecuador US$482,00 Guatemala US$477,00 – 554,00 El Salvador US$272,00- 408,8 Paraguay US$ 428,00, Panamá US$ 636; Bolivia US$ 344.00, México US$ 533,00 Honduras US$ 530,00, Perú US$335,00, Brasil US$ 295,00, Colombia US$ 446.00, Argentina: US$ 346,00 **; Nicaragua US$ 241,00, Venezuela US$ 0,44 (En Venezuela Salario mínimo sin indexaciones o bonos del gobierno).

La región muestra una amplia disparidad en los montos y aumentos del salario mínimo. Costa Rica lidera en monto mensual, mientras Colombia y Bolivia destacan por sus incrementos porcentuales. Las decisiones salariales reflejan tanto la situación económica interna como las prioridades políticas de cada país. El salario mínimo seguirá siendo un eje central en la discusión sobre justicia social, productividad y desarrollo económico en Latinoamérica. Los resultados muestran una marcada heterogeneidad en las políticas salariales de la región. Costa Rica encabeza el ranking en monto mensual, con $751 USD, aunque su aumento fue el más bajo (1,63%). Esto sugiere que el país ya cuenta con un salario mínimo relativamente alto y optó por una  política de ajuste moderado. Colombia, por otro lado, destaca por el mayor incremento porcentual (23%), lo que refleja una estrategia agresiva para contrarrestar la inflación y mejorar el poder adquisitivo. Bolivia también muestra un aumento significativo (20%), alineado con su política de redistribución social. Argentina y Chile, pese a tener economías más grandes, presentan aumentos mínimos, lo que podría estar relacionado con restricciones fiscales o políticas de contención inflacionaria.

Salario mínimo
He planteado un esquema para establecer la dolarización plena en el país, con la posibilidad de un salario mínimo de alrededor de US$ 100,00 a US$140,00 mensual. También he ofrecido un esquema para generar un mayor nivel de dólares utilizando activos que posee la República (Empresas mixtas petroleras, Monómeros, empresas del Estado, de gas, oro) que aunados a las reservas del BCV permitan una dolarización formal de la economía. Es bueno señalar que se estima que los dólares en circulación en la economía están alrededor de los 7.800 millones y unos 1.500 millones de dólares en la banca en cuentas custodia y convenio 1. Es decir, el monto de dólares en circulación y custodia en el país casi duplica el monto total de bolívares del sistema.

También podría evaluarse pagar parte de los pasivos laborales a los empleados públicos y pensionados con acciones de las empresas petroleras mixtas que posee PDVSA y que se podrían colocarse en el mercado de valores nacional para negociación. Esto permitiría la posibilidad de establecer un esquema de capitalización individual privado para todos los venezolanos. Un nuevo esquema pensional y de seguridad social en Venezuela.

La dolarización formal y plena acaba con la escasez y la inflación
Al establecerse un esquema de dolarización formal y plena el riesgo depreciación del bolívar desaparece, lo que alentará la inversión extranjera y nacional de largo plazo por la estabilidad monetaria y baja inflación (un dígito) que se genera, y potenciará fuertemente la posibilidad de inversiones en sectores como energía (petróleo gas, electricidad, oro y minería), agroindustrial, agrícola, manufactura, construcción y turismo por parte de los países de Estados Unidos, América Latina y Europa.

La apertura del mercado ya sin el riesgo cambiario, incrementará sustancialmente la oferta de productos tanto manufacturados en Venezuela, como de exportaciones de otros países que les interesará vender en Venezuela sus productos aprovechando el arbitraje de precios relativos que resultará en la primera etapa de la implementación del esquema. Ese diferencial de precios inicial se irá cerrando rápidamente por efecto de mayor oferta y competencia de producción de las empresas privadas venezolanas, con altísima capacidad ociosa actualmente, lo que augura un crecimiento inmediato de la producción una vez se establezca el esquema, ya que el tema de importación de materias primas e insumos deja de ser un problema, sobre todo si se consolida un ambiente de baja inflación, y de confianza.

La dolarización, no es la fórmula mágica para resolver los problemas económicos del país, pero lograra, a corto plazo, una estabilidad monetaria que incluye una reducción drástica de la inflación a nivel de un dígito, tasas de interés bajas, y de la incertidumbre para invertir. Se recuperará el ahorro y el patrimonio de los venezolanos y la capacidad de compra del salario se recuperará rápidamente. Esta sería en mi opinión, la solución más efectiva y eficiente y de menor costo económico y social para abatir la inflación a un dígito y con la depreciación del bolívar y de la recuperación real de los aumentos salariales en el futuro.

Por Guillermo García

En los países dolarizados, los movimientos de la RILD reflejan únicamente una parte de las transacciones externas, pues el sector privado ya no realiza (o no debería realizar) sus transacciones con la intermediación del BRP

En artículos recientes en éste diario, me referí a que en Venezuela sí es viable el establecimiento de un esquema de dolarización plena de su economía y que el Estado contaba con los activos para ello, y presentaba una posible guía y cronograma a seguir.

Igualmente planteaba que dentro de la implementación del nuevo esquema de dolarización plena se puede contemplar el nuevo rol y funciones que debería ocupar y desempeñar el nuevo Banco Central de Venezuela (BCV) bajo el esquema de dolarización.

Funciones y nuevo rol del Banco de la Reserva Patrimonial (BRP)

– Transformar el Banco Central de Venezuela en el Banco de la Reserva Patrimonial de la República, que tendrá como tarea principal administrar un fondo de estabilización monetaria; la regulación de las tasas de interés interna; y encaje legal y el control de la liquidez monetaria a través de un fondo de liquidez.

– Aquellas funciones útiles que desempeña el banco central, como la administración de las reservas, la compensación de pagos y transferencias, la compilación de estadísticas y registros de inflación y la elaboración de análisis económicos serán responsabilidad del nuevo BRP.

– Servir de asesor financiero y de inversión al Ministerio de Finanzas en la reestructuración de deuda externa venezolana con los fondos de inversión y banca internacional tenedores de títulos valores, así como con el FMI, BM, CAF y BID.

– Assset Allocation y manejo del portafolio de inversión de las reservas y patrimonio del BRP

– Servir de asesor financiero y de inversión en los procesos de privatización de activos en poder del Estado.

– Encargado del manejo de recursos del Fondo de Recuperación de Activos producto de la corrupción

– Establecimiento de la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD) En la RILD se registran todos los activos internacionales del Banco de la Reserva Patrimonial (BRP)que tienen la característica de poder convertirse rápidamente en activos líquidos, sin mayores costos o castigos. Este indicador no incluye pasivos, pues constituye la contrapartida de todos los pasivos del BRP, internos y externos.

– En los países dolarizados, los movimientos de la RILD reflejan únicamente una parte de las transacciones externas, pues el sector privado ya no realiza (o no debería realizar) sus transacciones con la intermediación del BRP. (No se convierten bolívares por dólares para transacciones)

– Un primer paso para determinar la cotización de canje de la moneda nacional consiste en calcular este nuevo indicador (RILD), para luego dividir su valor entre todos los pasivos del Banco Central que potencialmente pueden presentarse al canje. Estos pasivos son principalmente: Monedas y billetes emitidos, Depósitos de las entidades financieras (reservas bancarias) Depósitos del sector público, Títulos emitidos por el BCV.

– Establecimiento de una Ley o Resolución sobre Desagio: Descuento sobre el valor nominal de un instrumento financiero o depreciación del tipo de cambio de moneda extranjera. Tasa de interés de títulos valores o de instrumentos de crédito y del mercado monetario.

– Estructurar en conjunto con entes multilaterales la capitalización del sistema financiero nacional para llevarlo a los niveles patrimoniales de la banca latinoamericana.

– Promover que el país se convierta en un centro financiero internacional, incentivando que se establezcan sucursales de los mayores bancos del mundo. Bajo este esquema, el prestamista de última instancia de cada banco sería su propia casa matriz del exterior, conforme ocurre en Panamá.

– La otra alternativa constituye fortalecer la regulación bancaria en base a las mejores prácticas internacionales y, simultáneamente, establecer y asegurar la rápida capitalización de sendos fondos de liquidez y de garantía de depósitos. Para que esta segunda alternativa funcione adecuadamente es necesario cumplir dos requisitos:

– Que la regulación bancaria se encuentre en permanente actualización. (Superintendencia de Bancos Sudeban)

– Que se establezca un adecuado sistema de gobernanza corporativa en la administración de los fondos para asegurar que siempre operen con independencia y solamente buscando el interés de todos los depositantes.

Reitero, en Venezuela es totalmente viable el establecimiento de la dolarización plena con los cambios que se recomiendan. Insistir en establecer los mismos esquemas de estabilización económica y programas de estabilización económica como se han establecido en el pasado en Venezuela y en otros países con crisis, el riesgo de fracaso y tiempo requerido para ver resultados positivos son altos, y no se compaginan con la magnitud de desestabilización de variables inflacionaria y cambiaria, pérdida del poder de compra y deterioro de las estructuras de costo y producción empresariales y crecimiento de la economía vistas en Venezuela.

(*) Asesor Financiero
@asesorfinaciero
titularizadora.tvz@gmail.com
emprendemasoficial1@gmail.com

Por Guillermo García

En mi artículo de la pasada semana, planteaba que el proceso de dolarización plena es posible en el país. Ofrecí argumentos, datos y condiciones que permitirían el establecimiento de un esquema de dolarización formal y plena. En esta ocasión. Me referiré a presentar una propuesta y posible guía a seguir en caso del establecimiento del esquema en Venezuela.

La dolarización lograra a corto plazo, una estabilidad monetaria que incluye una reducción drástica de la inflación galopante a nivel de un dígito, tasas de interés bajas, y de la incertidumbre para invertir. Se recuperará el salario y su capacidad de compra, el ahorro y el patrimonio de los venezolanos, porque se elimina de una vez y para siempre el riesgo de la depreciación del bolívar, y abatir la inflación. Esta alternativa no sólo implica una modificación del régimen cambiario, sino se sustenta en tres pilares: cambio del sistema monetario; promoción del equilibrio macroeconómico y puesta en práctica de reformas estructurales.

Dolarización informal de la economía venezolana. El proceso de dolarización puede tener diversos orígenes. En nuestro caso, es por el lado de la demanda, y resulta de la decisión de los individuos y empresas por utilizar el dólar, ante la pérdida de la confianza en el bolívar, en escenarios de inflación persistente, continua y creciente y de volatilidad e irracionalidad del tipo de cambio por muchos años.

Guía y cronograma de acciones a seguir
– Creación de un equipo de expertos nacionales y extranjeros, que defina los aspectos operativos de la dolarización en un plazo de 45 días.
– Se levanta el control de cambio y se deja flotar de forma limpia el tipo de cambio para encontrar el equilibrio entre oferta y demanda.
– Anuncio del Ejecutivo de la decisión de adoptar el US$ como moneda nacional de libre circulación; a partir de la recepción del informe final de los expertos. La determinación definitiva de la tasa de canje de bolívares por dólar será recomendada por la comisión de expertos y decidida por el Ejecutivo Nacional.

Paso Previo al establecimiento de dolarización
Propuesta Integral:
Basado en la nueva “Ley de Hidrocarburos” recién promulgada, planteo lo siguiente: Apertura de PDVSA y sus empresas mixtas a través del mercado de valores local y la creación de la “Entidad de Inversión Colectiva Petrolera Privada”. Colocando un 20% de las acciones de las empresas mixtas a través de unidades de inversión que emite la Entidad de Inversión Petrolera Privada, a manos de los trabajadores e inversionistas pequeños y medianos, así como cajas de ahorro y fondos de jubilación permitiría que la masa de trabajadores y pequeños inversionistas y ahorristas venezolanos se conviertan en inversores de las empresas mixtas y participar de los beneficios generados por estas empresas proporcionalmente a su participación.

La propuesta permitirá la posibilidad de emitir un 10% de participaciones en dólares pagaderos en bolívares a través de la Entidad de Inversión Colectiva Petrolera Privada (existe la Ley y su última modificación el año 2000). Esto permitiría establecer la dolarización plena a una tasa de canje mejor a la esperada por economistas, ya que esterilizamos y destruimos liquidez y base monetaria en bolívares que reducirá el pasivo o divisor al momento de establecer el tipo de cambio de canje en el esquema de dolarización. El otro 10% de las unidades de inversión se emiten en US$ y pagaderos en dólares. Con este esquema que planteo se pueden levantar entre 10 mil y 20 mil millones de dólares por parte de la Entidad Colectiva de Inversión Petrolera Privada que se sumaran a la economía y a las reservas que ya posee el BCV.

– Establecer un plazo de 120 días continuos para la ejecución del inicio del proceso de dolarización y cambio de bolívares, prorrogable hasta por 12 meses.
– Presentación por parte del Ejecutivo Nacional de la “Ley de Transformación Económica Monetaria” y de la “Ley de Promoción de Inversiones”.
– Realizar una campaña para difundir el cambio del bolívar por el dólar y motivar
a la población a este nuevo sistema monetario. Programar una campaña de difusión del cambio, a través de impresos y audiovisuales que llevaran el mensaje a los ciudadanos, incluyendo una agenda de charlas informativas en instituciones públicas y privadas, planteles educacionales, asociaciones diversas, grupos comunitarios y zonas rurales.
– Establecimiento del Call Center 0800 DÓLAR para que las personas puedan aclarar dudas sobre el nuevo esquema y canje de moneda.
– Creación de una campaña para motivar el canje de billetes y monedas, dando énfasis a la información sobre las características de seguridad de los billetes.
– La Banca privada y pública servirán como agencias de canje y distribución de la nueva moneda
– Regular y supervisar por parte de la banca, el canje de bolívares a US$ a fin de que, las cantidades que excedan de altos montos a determinar, deban demostrar su origen para evitar el blanqueo de capitales provenientes de la corrupción y de otras actividades ilícitas como el narcotráfico.
– Transformar el Banco Central de Venezuela en el Banco de la Reserva Patrimonial de la República, que tendrá como tarea principal administrar un fondo de estabilización monetaria; la regulación de las tasas de interés interna; y el control de la liquidez monetaria en dólares a través de un fondo de liquidez.
– Decretar un nuevo salario mínimo que estará en una banda entre los 100 y los 140 US$, que entrará en vigencia a los 30 días siguientes de la publicación del decreto de dolarización.

Por Guillermo García

La posibilidad que en el mercado de valores se puedan transar en varias monedas y emitir títulos valores en moneda extranjera abre una ventana de financiamiento muy interesante

Sin duda la gran pregunta que se hacen todos los venezolanos, incluyendo el propio BCV es cómo reducir la brecha cambiaria y estabilizar el tipo de cambio. En mi opinión, esto conlleva al establecimiento de medidas adicionales a las que se vienen adoptando por parte del BCV y el Ministerio de Finanzas.

La conjunción de una mayor dolarización informal y transaccional de la economía como resultado de la inflación y la depreciación del bolívar, y de una reducción de la liquidez monetaria vía encaje legal que reduce el stock de bolívares en circulación, está llevando a las empresas y a los ciudadanos a incrementar cada día que pasa el uso del dólar en sus operaciones comerciales, de cobertura cambiaria y reserva de valor.

La reducción de demanda de bolívares y su velocidad de transformación en divisas, conlleva a un mercado cambiario de gran volatilidad e irracionalidad del tipo de cambio, a pesar de las crecientes intervenciones del BCV en el mercado cambiario a través de la banca nacional.

En lo que va de 2025, el Banco Central de Venezuela ha realizado 34 intervenciones cambiarias vendiendo a la banca hasta ahora 2.563 millones de dólares, una cifra que sigue siendo inferior a la del período equivalente de 2024, cuando el BCV había acumulado un costo de intervención de 3.369 millones de dólares.

Es importante señalar, que luego de haber mantenido el dólar oficial un comportamiento muy estable entre enero y septiembre en 2024, con un alza acumulada en el período de apenas 2,67%, a partir de octubre de 2024 comenzó una estrategia de ajuste cambiario (crawling peg: depreciación periódica) que ha llevado a una aceleración del ajuste de depreciación del bolívar para tratar de cerrar la brecha cambiaria. Desde entonces, el tipo de cambio oficial ha subido 280,99%. La variación acumulada del precio oficial del dólar en lo que va de año es de 170,86%.

Propuesta para reducir la brecha cambiaria y estabilizar el tipo de cambio
Compensación en dólares
Una vez se establezca la compensación interbancaria en dólares y transferencias electrónicas entre clientes en diferentes bancos, el sistema financiero estará en capacidad entonces de cumplir su rol y objeto como es el de intermediación bancaria, a través del otorgamiento de créditos ( la banca tiene captaciones en dólares por unos US$1.500 millones) y efectuar operaciones de inversión de cartera propia y de terceros en el mercado de valores nacional de las empresas venezolanas que emitan títulos valores en dólares, diversificando así riesgo y uso más eficiente de los recursos captados del público.

La compensación bancaria en dólares permitirá que cada entidad financiera salde con las otras entidades los títulos valores y operaciones realizadas a su favor y en su contra. A través de esta compensación se reduce de forma sustancial el movimiento de dinero en efectivo.

La coexistencia de divisas y el bolívar digital a nivel del sistema bancario puede permitir que el BCV reduzca la necesidad de emisión de bolívares digitales para el funcionamiento de la economía, ya que en la medida que las divisas (dólares principalmente) ya en circulación se estima ( $7.000 millones) y en el sistema bancario en cuentas de custodia y Convenio 1 en moneda extranjera ($1.500 millones) y el establecimiento de la compensación en dólares y créditos en divisas, permitirá una mayor estabilidad del bolívar digital y una reducción de los niveles de inflación. Lo que redundará en beneficio del valor y poder de compra del bolívar digital y menores presiones sobre el tipo de cambio.

De solo autorizar y establecer la compensación bancaria en dólares, todas las posibilidades planteadas generarían un círculo virtuoso donde tanto el mercado, la economía y el país se beneficiarían

Dólares en las Bolsas de valores una mejor alternativa de referencia y negociación
La negociación de dólares en las Bolsas de valores procura en mi opinión una mejora de la oferta de divisas y una alternativa para flexibilizar el actual mercado cambiario y hacer mucho más eficiente y económicamente más racional la adquisición de dólares. Bajo este esquema, se le brinda al mercado cambiario una alternativa transparente, rápida y segura para las operaciones. El esquema podría ser un mecanismo para establecer un esquema de cambio más transparente que el actual (solo Banca Nacional y BCV, mercado paralelo) y de más amplia participación. En mi opinión, la opción de las bolsas de valores sería una de las mejores opciones que tendría el Ejecutivo Nacional y el BCV para establecer el nuevo esquema cambiario.

Esquema del Venedólar en la bolsa
El mecanismo debe ser transparente: la metodología de asignación y cortes de precio y montos asignados por precio ofertado. Estableciendo un reglamento lo suficientemente claro y flexible que permita adaptarse a las circunstancias que puedan presentarse en la negociación tanto de dólares en efectivo, como de compra /venta de títulos valores. Tanto para el vendedor como para el comprador, la operación es transparente, efectiva y de ejecución inmediata. En este sentido, la Bolsa se encarga del proceso de comprar y vender, por lo que el comprador recibe sus dólares o títulos valores, y el vendedor sus bolívares o dólares. El dólar y el mercado cambiario se ajustarían a un esquema de flotación libre. Permitir que tenedores privados, bancos privados y públicos y el propio BCV actúe en el mercado como (market maker) ofertando dólares, euros, así como títulos valores en tenencia a través de las casas de bolsa del mercado seleccionadas para aumentar la oferta tanto de dólares y divisas en efectivo como títulos valores.

Modificar la Ley de Mercado de Valores
La Asamblea Nacional aprobó en el año 2010, la Reforma a la Ley del Mercado de Valores. La Reforma buscaba elevar los elementos de supervisión y delimitar el tipo de operaciones y títulos valores que las casas de bolsa pueden negociar. En tal sentido, uno de las modificaciones más significativas está la prohibición de negociar para clientes, como de mantener en cartera propia, títulos de la Deuda Pública Nacional en bolívares como en dólares por parte de las casas de bolsa, sociedades de corretaje y fondos mutuales. No obstante, vistas las condiciones actuales del mercado y la necesidad del propio Estado de colocar crecientes emisiones de bonos de Deuda Pública, creo que es conveniente y necesario, que la AN evalúe reformar el Artículo 2 de la Ley, tomando en consideración la posibilidad de incorporar la negociación de títulos de la Deuda Pública Nacional y PDVSA (bolívares y dólares) por parte de las casas de bolsa y otros agentes del mercado (mercado primario y secundario)

Los bonos deuda pública externa (República, Pdvsa) pudiesen ser nuevamente autorizados para ser negociados en las bolsas de valores del país por parte de las Casas de Bolsa autorizadas y que puedan ser registrados y custodiados tanto por la Caja Venezolana de Valores CVV, Bolsa Pública Bicentenaria BPVB, como en custodia internacional.

Beneficios de la implementación del esquema del Venedólar. Permite una válvula de escape al mercado cambiario para la obtención de divisas, aumentando la oferta de dólares, a través de un esquema transparente y ordenado en la formación de los precios y centralización en la Bolsas de Valores de todas las operaciones que se efectúan.

El gobierno debe dejar al mercado actuar. Si se abre el mercado y permiten que la divisa flote, el precio va a subir hasta encontrarse con la oferta y la demanda, logrando la estabilización del precio del dólar, en un mercado sin restricciones para la compra y la venta, en torno a sus valores de equilibrio. Un mercado abierto y libre que sea la antesala al establecimiento de un esquema de libre circulación, de libre convertibilidad y mercado multimoneda en la economía venezolana.

Un mercado multimoneda y emisiones en divisas
El mercado de valores ha venido evaluando y abriendo la discusión a la posibilidad que en la Bolsa se permita efectuar operaciones bursátiles en varias monedas (dólar, peso colombiano, euro, yuan, yen y criptomonedas a las operaciones regulares de acciones en bolívares. Esta propuesta podría estar enmarcada dentro de la Providencia de la Superintendencia Nacional de Valores SUNAVAL, sobre las Normas Relativas a la Oferta Pública Colocación y Negociación de Títulos Valores emitidos por el sector privado en Moneda Extranjera que fue publicada en la G.O Número 41.877 de fecha 12 de mayo de 2020. La nueva norma de Oferta Pública en Moneda Extranjera permite que las empresas venezolanas puedan emitir títulos valores en moneda extranjera para financiarse y crecer.

La posibilidad que en el mercado de valores se puedan transar en varias monedas y emitir títulos valores en moneda extranjera abre una ventana de financiamiento muy interesante y de importancia en estos momentos, donde la disminución de liquidez en bolívares por parte del BCV reduce significativamente los niveles de negociación en las Bolsas de Valores, lo que disminuye la liquidez de los títulos, profundidad del mercado y su presencia bursátil.

Igualmente, la normativa contempla la posibilidad en su artículo 2, que la SUNAVAL puede, si así lo considera, autorizar la emisión y oferta en moneda extranjera de otros títulos valores (Unidades de Inversión, participaciones, opciones y contratos a futuro de materias primas) Esto abre mucho más posibilidades a las empresas que ya cotizan en pizarra de la bolsa, así como de otros vehículos de inversión para los inversionistas en moneda extranjera y pondría al mercado de valores venezolano un poco más cercano y competitivo con los mercados de valores latinoamericanos, beneficiando tanto a las empresas como a los inversionistas pequeños, medianos e institucionales.

Un nuevo sistema cambiario como el que propongo podría coadyuvar a un sistema más transparente, eficiente, más amplio y confiable. El Ejecutivo Nacional, el BCV y la AN tienen la decisión.

(*) Asesor Financiero
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