Vía SP Global Platts
A medida que cambiaron las condiciones operativas en el primer trimestre, también lo hicieron las actitudes. Ahora, muchos participantes del mercado esperan que la volatilidad defina los mercados de deuda en 2022.
En el contexto de la invasión rusa de Ucrania, aumento de los precios de la energía y los alimentosy la implementación de aumentos de tasas de interés por parte de los bancos centrales, las rebajas de calificación están superando las mejoras.
En el primer trimestre de este año,los incumplimientos corporativos globales alcanzaron los 14: el nivel más bajo hasta la fecha desde 2014, pero el total trimestral más alto desde el período abril-junio en 2021, según S&P Global Ratings. Los incumplimientos se centralizaron por igual en las economías de mercados emergentes y en EE. UU., con siete incumplimientos cada uno.
La mayoría de los profesionales de compra, venta y asesoramiento de EE. UU.esperar que la volatilidad continúe en el futuro previsible, ya que el 35 % de los inversores cree que lo peor está por venir con respecto a las fluctuaciones de precios en los mercados de crédito apalancado, según una encuesta de finanzas apalancadas del primer trimestre realizada por Leveraged Commentary & Data, parte de S&P Global Market Intelligence.
“A medida que ha aumentado la volatilidad en los mercados financieros y los costos de endeudamiento han comenzado a aumentar, vemos un alto riesgo de que los inversionistas puedanpronto exigirá rendimientos significativamente más altosdebido a una escalada en el conflicto entre Rusia y Ucrania, la continuación de una inflación históricamente alta u otros eventos adversos inesperados”, dijo S&P Global Ratings en su perspectiva de condiciones crediticias globales del segundo trimestre.
“Una revisión brusca y rápida de los precios del mercado podría afectar la liquidez, los tipos de cambio y los flujos de capital, y provocar mayores costos de servicio de la deuda y condiciones de financiamiento más estrictas, lo que es especialmente preocupante en el contexto de niveles récord de deuda. Esto podría perjudicar particularmente a la gran proporción de prestatarios con calificaciones más bajas (a nivel mundial, calificamos al 19 % de las empresas no financieras con ‘B-‘ o menos) y algunos mercados emergentes y países de bajos ingresos que dependen más del financiamiento externo”.
Casi el 70 % de los inversionistas encuestados por LCD esperan que la inflación se mantenga por encima del 4 % dentro de un año, y aproximadamente una quinta parte de la base encuestada de LCD, o el 22 %, continúa esperando que la inflación sea el riesgo que probablemente afecte el desempeño de la cartera de crédito a lo largo del año. los próximos seis meses.
La inflación ya contribuyó a una desaceleración en las fusiones y adquisicionesen EE. UU. Durante el primer trimestre, la cantidad de acuerdos cayó un 16,7 % interanual en febrero, mientras que el valor de esos acuerdos cayó un 30 % con respecto al mismo mes de 2021, según S&P Global Market Intelligence.
“La pieza final de la imagen de principios de 2022 fue el continuo aumento de la inflación”, dijo S&P Global Economics en su pronóstico macroeconómico global del segundo trimestre. “La inflación ha pasado al frente y al centro como un desafío político: las tasas más altas del dólar estadounidense endurecerán las condiciones financieras, moderarán el crecimiento y se extenderán a otras economías, mientras que el endurecimiento del BCE será mucho más gradual”.
Más del 40 % de los inversores estadounidenses encuestados por LCD cree que hay al menos un 50 % de posibilidades de recesión antes de finales de este año. S&P Global Economics prevé unProbabilidad de 1 en 4 de recesión en los EE. UU. en los próximos 12 meses, en un rango de 20%-30%.