Por Irina Slav en Oilprice
La reciente caída del precio del crudo puede no ser indicativa de lo que vendrá en los mercados petroleros según varios analistas de bancos de inversión. La falta de inversión estructural en el suministro de petróleo nuevo puede conducir a precios estructuralmente más altos.
En su último informe mensual, la OPEP reveló que una vez más no logró producir tanto petróleo como acordó producir la última vez que discutió la producción. Y tampoco fue por unos pocos miles de barriles por día. El déficit fue de unos 1,8 millones de barriles diarios, pero lo que es más importante, ese tipo de incumplimiento de su propio objetivo se ha convertido en algo habitual para el cártel.
Mientras tanto, el gobierno federal de los Estados Unidos necesita comprar algo de petróleo para su reserva estratégica de petróleo después de liberar cerca de 200 millones de barriles este año como una forma de contrarrestar la inflación del precio del combustible.
Sin embargo, los perforadores estadounidenses no tienen prisa por aumentar la producción. Por el contrario, parece que el crecimiento de la producción ha perdido su lugar entre las principales prioridades de estas empresas.
Por supuesto, también están las sanciones contra Rusia, que muchos esperan que perjudiquen la producción de petróleo del país, y eso bien puede suceder, pero aún no ha sucedido. De hecho, las sanciones petroleras, en forma de un tope de precio a las exportaciones marítimas y un embargo a las exportaciones a la UE, no han tenido efecto en los flujos de petróleo que salen de Rusia. Por ahora.
Precios más altos
Los bancos de inversión esperan precios del petróleo más altos, a pesar de una reciente caída provocada por las expectativas de una desaceleración económica en casi todo el mundo. Las expectativas, que ahora también comienzan a filtrarse en los círculos comerciales, se basan en gran medida en la reversión de China de su política de cero covid.
Pero probablemente también tengan en cuenta el hecho de que el petróleo sigue siendo un producto indispensable. Y la era del petróleo barato bien puede haber terminado para siempre.
“Seguimos siendo optimistas sobre los precios del petróleo impulsados por la recuperación de la demanda (reapertura de China, recuperación de la aviación) en medio de un suministro limitado debido a los bajos niveles de inversión, los riesgos para el suministro de Rusia, el fin de las liberaciones de SPR y la desaceleración del esquisto estadounidense”, dijo Morgan Stanley este semana en una nota.
Sin embargo, la situación puede ser mucho más grave con respecto a la oferta, como se señaló en un comentario de mercado reciente del presidente y gerente de cartera de TortoiseEcoFin, Matt Sallee.
“El inventario mundial de petróleo se encuentra en el nivel más bajo desde 2004, el Departamento de Energía ha liberado 200 millones de barriles de petróleo de la Reserva Estratégica de Petróleo este año, la OPEP continúa luchando para producir en su cuota establecida y los productores estadounidenses están ayudando, pero solo pueden hacerlo. mucho.»
Esta es una descripción bastante sucinta de la situación mundial del suministro de petróleo, pero la imagen no es una que provoque emociones positivas. Es uno que es más probable que provoque preocupación, y con una buena razón. Porque hay poca evidencia de que cualquiera de estas tendencias cambie significativamente en el corto plazo.
La producción de la Opep
La OPEP, por ejemplo, no tiene ninguna motivación para tratar de aumentar la producción, señaló Sallee en comentarios de seguimiento para Oilprice. Solo lo haría si sabe que el petróleo se mantendrá por encima de los 100 dólares por barril durante un período de tiempo más largo, pero no hay forma de estar seguro de esto en este momento.
Luego están las restricciones puramente físicas sobre la producción de la OPEP, como lo demuestra el fracaso constante del grupo para alcanzar sus propios objetivos de producción reducidos.
La mayoría de los miembros de la OPEP tienen planes ambiciosos de crecimiento de la producción, pero siguen siendo planes mientras la producción real sigue siendo moderada por razones como el agotamiento natural en los campos maduros y, en última instancia, la falta de inversión.
Como señala Sallee, la OPEP no ha producido constantemente más de 30 millones de bpd desde 2015-2018 cuando lo hizo deliberadamente en un intento por destruir el esquisto estadounidense y, en gran medida, lo logró temporalmente. Y es que ni quiere ni puede hacerlo.
La inversión estadounidense
La falta de inversión también se está convirtiendo en algo importante en el esquisto estadounidense, al menos desde la perspectiva de la Casa Blanca. Según la administración Biden, todo lo que los productores estadounidenses deben hacer es gastar más en producción adicional.
Según los propios productores estadounidenses, las perspectivas a largo plazo de la demanda de petróleo son demasiado inciertas para invertir en más producción.
Luego está el tema de la superficie cultivada de primera calidad, que varios expertos han advertido que se está agotando. Sallee de TortoiseEcoFin se encuentra entre ellos: «Se ha perforado la mejor superficie, la industria está luchando por atraer mano de obra y tiene fuentes de financiación limitadas», dijo a Oilprice.
Según él, es poco probable que la producción de petróleo de EE. UU. vuelva a registrar tasas de aumento de la producción anual de 1 millón de bpd o más, como sucedió en el pasado reciente. Él cree que una tasa de crecimiento de 500.000 a 750.000 bpd es mucho más probable.
Y eso no es una buena noticia para los consumidores porque la demanda, aunque apuntada por el campo de la transición energética, no va a bajar pronto.
Los pronósticos de la AIE
La Agencia Internacional de la Energía, uno de los miembros más activos del movimiento de transición energética, en su último Informe del Mercado del Petróleo revisó al alza su previsión de demanda mundial de petróleo el próximo año debido a un aumento inesperado del consumo este año.
Lo más probable es que esta sea una tendencia sostenible en ausencia de alternativas viables a los productos derivados del petróleo. Y esto significa que la demanda y la oferta estarán en un equilibrio precario en el futuro, constantemente al borde de una escasez o incluso en una escasez profunda, si el giro de Big Oil hacia la energía baja en carbono continúa, ya que requiere que reduzcan su producción de petróleo. para alcanzar sus metas de cero neto.
Lo que todo esto significa es que la era del petróleo crudo barato bien puede haber terminado para siempre