Por Alex Kimani en Oilprice

Las predicciones de crecimiento de la demanda de petróleo de 28 organizaciones, incluido un puñado de grandes compañías petroleras, hasta 2050 varían enormemente.

Proyectar la demanda de petróleo a largo plazo durante la transición energética en curso se ha comparado con tratar de atrapar un rayo en una botella, con pronósticos de diferentes expertos que varían enormemente. Las predicciones de crecimiento de la demanda de petróleo de 28 organizaciones, incluido un puñado de grandes compañías petroleras hasta 2050, abarcan toda la gama, desde extremadamente optimistas por parte de la EIA de EE. UU. (+34 %) y Shell Waves (+18 %) hasta profundamente pesimistas por parte de Energy Watch Group (-100 %). ) y UNPRI 1,5 (-79%).

Sin embargo, mientras que proyectar la demanda de petróleo a casi tres décadas es comprensiblemente desafiante, los expertos parecen no poder ponerse de acuerdo sobre la demanda solo unos meses después. Cuatro agencias de energía, incluidas la AIE y la Secretaría de la OPEP, han hecho sus predicciones sobre el crecimiento de la demanda de petróleo en 2023. Mirando el gráfico a continuación, sus predicciones muestran un grado bastante amplio de divergencia, con el único tema común es que los cuatro esperan que la demanda crezca en comparación hasta 2022, pero todos son menos optimistas que hace un año más o menos.
La Secretaría de la OPEP es la más optimista y ha pronosticado que la demanda crecerá en unos 2,3 millones de barriles por día, mientras que la Agencia Internacional de Energía (AIE) prevé una expansión de la demanda de 2,0 mb/d. En el extremo inferior del espectro, Standard Chartered es el menos optimista y prevé un crecimiento de la demanda de solo 1,3 mb/d, mientras que la Administración de Información de Energía (EIA) con sede en EE. UU. espera un crecimiento de 1,4 mb/d.

Crujido de suministro

En su último informe mensual, la AIE advirtió sobre una  inminente escasez de suministro de petróleo  y la agencia esperaba un déficit en la segunda mitad del año en curso gracias a los últimos recortes de producción de la OPEP+. La agencia ha pronosticado que la brecha entre la oferta y la demanda alcanzará los 2 millones de barriles por día para el tercer trimestre, lo que impulsará los precios del petróleo al alza. Sin embargo, la AIE dice que el déficit se reducirá a 400.000 bbl/día a finales de año debido a un aumento de la producción de 1.000.000 bbl/día fuera de la OPEP+ frente a una disminución de 1,400.000 bbl/día de la OPEP+.

El crudo de EE. UU. actualmente ronda los máximos de cinco meses gracias al plan sorpresa de recorte de producción de la OPEP+, la disminución de las reservas de EE. UU., las interrupciones en el suministro de oleoductos desde el Kurdistán iraquí y los flujos más débiles desde Rusia. Los precios del petróleo ahora han subido casi un 30% desde que alcanzaron los mínimos de marzo, un repunte que ha impulsado a muchas acciones energéticas.

Los mercados del petróleo han tenido un exceso de oferta en los últimos meses gracias a la débil demanda general tras un clima más cálido de lo esperado en Europa. El mercado de crudo de EE. UU. comenzó a señalar un exceso de oferta en noviembre, la primera vez que la oferta superó la demanda en 2022. El diferencial del mes anterior se negoció en contango en noviembre antes del vencimiento del contrato de diciembre. El diferencial del mes anterior se utiliza para medir los saldos de oferta y demanda a corto plazo. 

Afortunadamente, el resto del mercado conservó una estructura alcista conocida como «backwardation», una indicación de que la tendencia bajista aún podría ser a corto plazo. Bueno, los toros finalmente han sido reivindicados con el superávit en los inventarios comerciales de EE. UU. casi desaparecidos. Después de meses de proporcionar señales ominosas sobre el mercado mundial del petróleo y la salud de la economía de EE. UU., el informe semanal de la Administración de Información de Energía (EIA) ha comenzado a enviar indicadores significativamente más positivos.

Sin embargo, los expertos ahora son optimistas de que la acumulación de los últimos dos trimestres desaparecerá en noviembre si los recortes de la OPEP+ se mantienen durante todo el año. En un escenario algo menos alcista, se logrará lo mismo a finales de año si se revierten los recortes actuales hacia octubre.

Lamentablemente, no se puede decir lo mismo del gas natural.

Los precios del gas natural han continuado su caída implacable después de que los últimos datos de inventario mostraran que los mercados siguen estando bien abastecidos. Los precios del gas natural (Henry Hub) se sitúan actualmente en 2,29 USD por MMBtu, frente a los 4,50 USD por MMBtu de principios de año. Los datos semanales de la EIA   revelaron que las existencias de gas registraron  1.855 Bcf  frente a 1.830 Bcf de la semana anterior, lo que supone  una inyección  de + 25 Bcf frente a -23 Bcf de la semana anterior. Los precios de la gasolina han bajado un asombroso 50% desde principios de año.

Desafortunadamente para los alcistas, las perspectivas a corto plazo siguen siendo sombrías, y NatGasWeather dice que es probable que los excedentes de almacenamiento aumenten aún más en las próximas semanas debido a la escasa demanda. Aunque hay algunos sistemas de clima fresco en el pronóstico, los últimos modelos de clima tienen una tendencia más cálida.

Afortunadamente, es probable que las perspectivas a largo plazo sean más favorables. Europa no ha  logrado asegurar  suficientes contratos de GNL a largo plazo para compensar el corte de las importaciones de gas ruso, y Reuters predice que esto puede resultar costoso el próximo invierno y podría ajustar drásticamente el mercado. La Unión Europea considera al gas natural como un combustible puente en la transición a la energía renovable y, en general, los compradores tienen dificultades para comprometerse con contratos a largo plazo. Esto significa que Europa podría verse obligada a comprar más en los mercados al contado como lo hizo en 2022, lo que a su vez probablemente haga subir los precios:

» Dado que el lobby verde en Europa ha logrado persuadir erróneamente a los políticos de que el hidrógeno puede reemplazar en gran medida al gas natural como vector de energía para 2030, Europa se ha vuelto demasiado dependiente de las compras puntuales y a corto plazo de GNL», dijo el consultor Morten Frisch . Reuters.