La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) se encuentra en una auténtica encrucijada. El cártel se ha enfrentado a lo largo de su historia a muchas crisis del petróleo o incluso a una fragmentación y división interna que ha llevado a la marcha de algunos miembros importantes. Sin embargo, pocas veces ha tenido que lidiar contra un escenario como el actual. Hasta la filtración realizada ayer por el Financial Times (Arabia Saudí renuncia a los 100 dólares y producirá más petróleo), la OPEP estaba luchando por mantener el precio del crudo artificialmente ‘alto’, producto de unos recortes de la producción que están socavando su cuota de mercado a cambio de que el barril de crudo no se desplome (el cártel estaba anteponiendo el precio del crudo a la cuota del mercado). Si el cártel retiraba los recortes, el petróleo sufriría un duro correctivo, pero si los mantenía se arriesgaba a seguir perdiendo cuota de mercado. Varios miembros del cártel estaban cada vez más nerviosos porque tienen capacidad para producir mucho más crudo. Sin embargo, por orden de la OPEP (Arabia Saudí) tenían que mantener sus pistolas enfundadas mientras contemplaban cómo EEUU y otros países se llevan a sus clientes en su propia cara. Esto podría estar a punto de cambiar: los cuatro factores que están alumbrando una nueva era del petróleo, la era de la resignación para la OPEP y de un crudo relativamente más barato. Este viernes, el Brent cotiza en la zona de los 70 dólares, casi 20 dólares por debajo de los niveles de julio.
Por: Vicente Nieves – El Economista
Los analistas de JP Morgan publicaron hace unos días un informe en el que diseccionan a la perfección los cuatro problemas que podían hacer saltar por los aires el pacto de la OPEP en los próximos meses. Aunque Arabia Saudí ha admitido que en diciembre comenzarán a producir más crudo (esta es la rendición de Arabia Saudí en nombre de la OPEP, que acepta una era de precios del crudo más bajos), todavía existe la posibilidad de que el acuerdo total salte por los aires. Los economistas del banco de inversión explican que la actual caída de los precios del crudo se debe al excedente que espera el mercado en 2025, como queda reflejado en la estructura de la curva de futuros. Para calmar el mercado, los miembros clave del cártel anunciaron el pasado 5 de septiembre que no aumentarían la producción en 180.000 barriles diarios en octubre y noviembre, tal y como estaba previsto. Ahora, la pregunta es que sucederá si realmente la OPEP devuelve al mercado esa cantidad de crudo.
El plan es devolver al mercado unos 2,2 millones de barriles de suministros de forma gradual en el transcurso de 12 meses, aunque la decisión se ha retrasado a diciembre, el plan sigue vigente, sobre todo tras la confirmación de Arabia Saudí. No obstante, «la decisión de prolongar la restricción de la oferta durante otros dos meses puede que solo aplace, en lugar de resolver, el desafío de la OPEP hasta el año próximo. La alianza OPEP+ se enfrenta a cuatro problemas en 2025″, aseguran desde JP Morgan.
Un excedente tan ‘grande como España’
El primer problema es fundamental: los excedentes de producción (el cacho de la oferta que supera a la demanda cada día) podrían aumentar hasta 1,2 millones de barriles (mbd) en 2025, ya que el crecimiento de la demanda se reducirá a 1,1 mbd, mientras que la producción de Estados Unidos, Brasil, Guyana y Canadá sigue aumentando a buen ritmo, según los datos que maneja JP Morgan. Para poner en contexto esta cantidad, solo hay que recordar que España consumo alrededor de 1,2 millones de barriles de crudo cada día. Es decir, en 2025 podría sobrar cada día toda la cantidad de crudo que necesita España, una economía relativamente grande.
La vuelta al mercado del petróleo de la OPEP «es una clara señal de que la OPEP ahora prioriza la participación de mercado… se está convirtiendo en una prioridad abrumadora, incluso si significa precios deprimidos de forma prolongada (una nueva era para el petróleo). El Ministerio de Energía del reino saudí no ha respondido a la petición de comentarios del FT, pero sin duda la decisión, si se toma, será un punto de inflexión. Habrá que reevaluar el balance del petróleo y las previsiones de precios y posiblemente se reduzca el límite superior del rango de cotización actual«, sentencia Tamas Varga, analista de PVM Oil y uno de los expertos más respetados del mercado.
La OPEP es una olla a presión llena de crudo
«El segundo problema es estructural: entre los ocho miembros de la OPEP+ que soportaron la carga más pesada de recortes de producción, cuatro están planeando aumentar la capacidad en 2025. Algunos socios de la alianza están deseosos de aumentar la oferta, la OPEP+ había acordado en junio de 2024 una hoja de ruta para restablecer gradualmente la oferta suspendida desde 2022″, explican desde JP Morgan. Aun así, hasta los planes de la OPEP para ir ‘liberando’ petróleo se pueden quedar pequeños para estos países que, en algunos casos, pueden producir hasta un 50% más de lo que lo están haciendo en la actualidad.
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