Crypto ha tenido un paseo salvaje últimamente. Durante los últimos seis meses, Bitcoin se desplomó casi a la mitad, borrando miles de millones de dólares del valor de mercado.
Por: Tomás Smith – Medium / Traducción libre del inglés de Morfema Press
Sin embargo, a muchos inversores criptográficos sofisticados probablemente no les importe en absoluto. ¿Por qué? Estas ballenas criptográficas utilizan un tipo especial de alquimia financiera para lograr ganancias masivas incluso si los mercados criptográficos se estancan. Y lo hacen todo sin pagar impuestos. Es totalmente legal (al menos por ahora), y está impulsado por una laguna que se esconde a plena vista.
Para comprender cómo funciona su proceso, debemos analizar Defi, la política fiscal y las extrañas dinámicas que impulsan los criptomercados.
Vendiendo Coca-Cola
Imagine que un inversor compra una acción tradicional, como Coca-Cola. Entonces, la empresa tiene un mal trimestre y el precio de sus acciones baja. Nuestro inversor vende sus acciones con pérdidas. En sus impuestos, nuestro inversionista puede tomar una deducción por su pérdida de capital.
Básicamente, puede usar su pérdida de inversión en acciones de Coca-Cola para compensar cualquier ganancia de inversión que haya obtenido en otra parte de su cartera o incluso algunos de los ingresos que obtuvo de su trabajo. Permitir deducciones por pérdidas de capital es una forma en que el IRS alivia el golpe de las pérdidas financieras para los inversores.
Sin embargo, lo que nuestro inversionista no puede hacer es comprar Coca-Cola, venderla con pérdidas, reclamar la pérdida en sus impuestos e inmediatamente comprar acciones de Coca-Cola nuevamente. Eso se llama «venta ficticia» y va en contra de las reglas. Para la mayoría de los valores tradicionales, los inversores deben esperar 30 días después de vender acciones antes de poder comprarlas nuevamente, o corren el riesgo de perder su deducción fiscal.
La regla de venta de lavado tiene sentido. Sin él, los inversionistas estarían constantemente vendiendo sus acciones y comprándolas nuevamente, logrando deducciones de impuestos cuando el mercado cayó sin realmente salir de su inversión. Claro, se desprendían de sus acciones de Coca-Cola durante unos minutos cada vez que bajaba el mercado. Pero inmediatamente volverían a comprar esas mismas acciones, por lo que sería como si nunca se hubieran separado de ellas.
Al IRS no le gusta ese tipo de comportamiento; por lo tanto, tenemos la regla de venta ficticia.
Lavar Bitcoins
Aquí está la cosa, sin embargo. La regla de venta ficticia solo se aplica a valores financieros. Y desde una fatídica decisión de 2014 , el IRS ha considerado propiedad de las monedas virtuales, no valores financieros o moneda real. Eso significa que son tratados más como un barco o un lingote de oro que como una acción o un bono.
Otra cosa que compra la designación de «propiedad»: a diferencia de los instrumentos financieros, las criptomonedas generalmente no están sujetas a la regla de venta ficticia en los Estados Unidos. Eso significa que los inversores pueden venderlos alegremente, reclamar una pérdida en sus impuestos y comprar las mismas monedas de inmediato sin problemas por parte del gobierno. Para los inversores criptográficos sofisticados, eso es un gran problema.
Imaginemos que nuestro inversor teórico compra $1 millón de Bitcoin. El precio cae a la mitad y sus Bitcoins ahora valen $500,000. Ella los vende, asegurando una pérdida fiscal de $ 500,000, e inmediatamente los vuelve a comprar. En 9 meses, el precio de la moneda vuelve a subir y sus Bitcoins ahora valen $1,100,000. Dados los cambios de Bitcoin solo en 2020, ese es un escenario totalmente razonable.
Nuestro inversionista ha subido $100,000. Pero debido a su venta ficticia, aún puede reclamar una pérdida de capital de $500,000 en sus impuestos. Una vez más, puede usar esa pérdida para compensar las ganancias en otra parte de su cartera o transferir parte de ella a años futuros. Suponiendo que esté en la categoría impositiva más alta (después de todo, tiene $1 millón para invertir en Bitcoin), puede evitar el impuesto sobre las ganancias de capital del 20 % sobre esos $500 000, ahorrándose efectivamente $100 000 en impuestos. Y eso se suma a los $ 100,000 que ganó con el valor de sus monedas.
Básicamente, ella puede tener su pastel y comérselo también, logrando grandes ganancias de inversión, mientras sigue reclamando una pérdida masiva en sus impuestos.
En la parte de arriba
Sin embargo, hay una trampa, ¿verdad? Cuando nuestro inversionista vendió y recompró sus monedas por $500,000, restableció su base de costos. Si sus Bitcoins ahora valen $ 1,100,000 y los vende, aún tendrá que pagar impuestos sobre los $ 600,000 completos que ganaron desde que hizo su venta ficticia. Eso debería compensar los beneficios fiscales de la venta de lavado, ¿verdad?
Solo si ella realmente vende sus monedas. En lugar de deshacerse de sus monedas, muchos grandes inversores en criptomonedas optan por conservarlas para siempre. Cuando necesitan acceso a dinero en efectivo, solicitan préstamos utilizando sus criptomonedas como garantía. Dado que en realidad nunca venden sus monedas, nunca pagan impuestos sobre las ganancias de esas monedas.
Coinbase, un importante intercambio de cifrado, incluso anuncia esto como una característica importante de su plataforma. Le prestarán hasta $ 1 millón en dólares reales, utilizando sus tenencias criptográficas para respaldar su préstamo. En sus palabras, «vender Bitcoin puede resultar en una ganancia o pérdida imponible», y su plataforma permite a las personas «tomar prestado de Coinbase para obtener efectivo sin vender su Bitcoin», presumiblemente para evitar estos eventos imponibles. Otras plataformas, como Figure, incluso le otorgarán una hipoteca en función de sus tenencias de criptomonedas.
Nuestro inversionista podría pedir prestado hasta $440,000 de una plataforma como Coinbase sin vender un centavo de su Bitcoin y sin incurrir en ningún impuesto sobre sus ganancias, todo mientras mantiene su pérdida de impuestos de $500,000 debido a la regla de venta de lavado. Si no quisiera pedir un préstamo, nuestro inversionista también podría prestar sus Bitcoins a otros utilizando una plataforma Defi como Cake , recibiendo intereses diarios en efectivo sobre sus monedas sin venderlas y generando impuestos sobre sus ganancias.
La volatilidad es buena
El tratamiento fiscal único de las criptomonedas, así como el crecimiento de Defi y los préstamos criptográficos, explican por qué a los inversores criptográficos sofisticados no les importa si el mercado criptográfico se derrumba.
Si los mercados bajan, harán una venta ficticia, asumirán una pérdida masiva, ahorrarán mucho en sus impuestos y esperarán hasta que el mercado se recupere. Cuando sus monedas aumenten de valor, obtendrán todo el efectivo que necesitan (y aún evitarán impuestos) prestando sus monedas o usándolas como garantía para un préstamo en efectivo en lugar de venderlas.
De hecho, los criptoinversores sofisticados pueden incluso querer que el mercado se estanque periódicamente, siempre que finalmente se recupere. Las caídas masivas a corto plazo les dan la oportunidad de realizar una venta ficticia y asegurar pérdidas fiscales, compensando sus futuras ganancias criptográficas o las ganancias de otras partes de sus carteras. Si sus tenencias de criptomonedas aumentan de valor, probablemente todavía estén contentos. Pero una pérdida masiva seguida de una gran recuperación en realidad es mejor para ellos financieramente que hacer que los precios de las criptomonedas suban constantemente con el tiempo.
Advertencias y taponamiento de lagunas
Por supuesto, hay algunas advertencias. Esta estrategia solo funciona para criptoinversionistas con sede en los EE. UU.: países como el Reino Unido ya tienen reglas contra las ventas de cripto lavado. Nuestro inversor también debe estar seguro de que sus monedas aumentarán de valor a largo plazo, incluso si pierden valor ocasionalmente. De lo contrario, nunca podrá recuperar las pérdidas reales en las que incurre cuando el mercado se derrumba. Como muestra el desastre de Luna , esto no siempre es un hecho.
Para que nuestro inversionista use su pérdida de $500,000 de manera efectiva, también necesita incurrir en ganancias de capital en otra parte de su cartera. Estos podrían ser de otras tenencias de criptomonedas, o de la venta de otras acciones, bonos o propiedades que hayan aumentado de valor. En resumen, esta estrategia funcionaría mejor para un gran inversionista que tiene muchas ganancias relacionadas con la inversión que quiere proteger de los impuestos.
También está el punto obvio de que esta laguna no es exactamente justa. Los inversores en valores tradicionales como acciones y bonos no pueden aprovechar el vacío legal de la venta ficticia. Eso pone a las criptomonedas en ventaja frente a las acciones y otras inversiones más tradicionales. En la medida en que los grandes inversores fomentan la volatilidad para crear la oportunidad de ventas de lavado, la laguna tampoco es justa para los pequeños inversores en criptomonedas, que pueden ver cómo se agotan los ahorros de toda su vida si los precios de las criptomonedas caen.
El gobierno de los EE. UU. se ha dado cuenta y, por lo tanto, está trabajando activamente para cerrar el vacío legal de la venta de lavado de criptomonedas. El proyecto de ley Build Back Better de Joe Biden incluye una disposición para deshacerse del vacío legal de venta de lavado para las criptomonedas. Pero ese proyecto de ley está estancado por disputas partidistas y es poco probable que se apruebe pronto. Eso significa que es probable que muchos grandes inversores en criptomonedas sigan ganando dinero con la regla de la venta de lavado, especialmente con la reciente volatilidad de las criptomonedas.
¿Cerrar la escapatoria, matar el mercado?
¿Qué haría cerrar la laguna legal para los criptomercados? Por un lado, podría hacer que las criptomonedas sean menos volátiles. Una vez más, en este momento, los inversores en criptomonedas disfrutan de un grado de antifragilidad , ya que en realidad se benefician de la volatilidad en los mercados de criptomonedas. Elimine esas ganancias y el incentivo para los mercados volátiles desaparecerá. Es probable que las criptomonedas siempre sean volátiles, pero podrían volverse menos volátiles.
Sin embargo, también existe la posibilidad de que muchos grandes inversores estén invirtiendo en criptomonedas debido a su tratamiento fiscal singularmente extraño. Es posible que no crean en absoluto en las monedas, pero pueden ver un gran acuerdo fiscal y querer aprovecharlo. Con la eliminación de la regla de la venta de lavado, podrían mover fácilmente su dinero a otro tipo de inversión, lo que reduciría los precios de las criptomonedas. Lo mismo ocurre si los esfuerzos para gravar las ganancias no realizadas tienen éxito , lo que eliminaría los beneficios fiscales de pedir prestado contra el valor de las criptomonedas en lugar de venderlas.
Hasta que se cierre la laguna, realmente no lo sabremos. Por ahora, los criptoinversionistas sofisticados probablemente seguirán invirtiendo en las criptomonedas, y se reirán de camino al banco cuando los criptomercados bajen.
